雅虎香港財經 港股五窮月真係會窮？
港股有「五窮六絕七翻身」之說，本文回顧2000年以來5月股市是否真的不利居多，以及背後可能原因。
美股有「Sell in May」，港股則有「五窮六絕七翻身」之說，都是睇淡5月股市表現的意思。踏入5月港股是否傾向低走，可以回顧歷年數據一看究竟。
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統計顯示5月下跌機會約三分二
自2000年的過去22年間，有14年港股於5月錄得跌幅，當中跌幅最大是2012年，跌11.7%，其次是2019年，跌9.4%。2012年5月股市急挫，是因為當時歐債危機爆發，市場憂慮希臘脫離歐元區，以及西班牙及意大利債務違約，當時恒指約在20000點水平；2019年5月則是由於中美貿易摩擦以及中國出口進一步惡化所致，其實恒指在27000點水平。
數據反映2000年以來，港股在5月有近三分二機會是會出現下跌，因此「五窮月」港股傾向低走是成立的。
然而「五窮月是否真的窮」？過去22年5月股價平均表現為-0.59%，平均跌幅並不高。若把錄得下跌的14年抽出計算，下跌年度的平均跌幅則為3.86%。值得一提是2009年5月錄得17.1%的升幅，為2001年以後各5月中最佳表現，然而當年港股受累金融海嘯波及，恒指4月曾見13000點，其後反覆回暖4月底見15000點，至5月底衝上18000點。儘管升幅強勁，惟實際2009年5月恒指點數均較表現最差的2019及2012年5月水平為低。故此，從數據總結，5月港股表現有低走傾向，然而平均跌幅卻不高。
五窮月背後有原因
除了偶然的大型金融事件發生會導致港股5月下跌外，一般分析皆相信，恒指5月大機會低走的主因是經過3月業績期後，大型股份陸續在5月除淨，部分藍籌股除淨繼而拖低恒指。
此外，3月業績高峰過後，如業績理想，炒業績資金在4月已托高了大市，5月出現業績空窗期下，套利活動或缺乏新好消息支持，資金會暫時撤出。假若3月企業業績普遍較預期差，則市況弱勢可能從4月延續至5月。另一個可能令5月股市偏淡的原因是，中國兩會一般在3月召開，相關扶持經濟的政策其後陸續定調和出台，5月通常是政策淡季，故股市亦欠缺上升動力。
總括而言，歷年港股5月走勢確有偏淡規律，惟股市投資背後受內外不同因素左右，投資者更應注意企業基本面和政策變化。
