港交所季績符預期 三點拆解分析

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港交所(SEHK:388)剛發佈第三季業績符合市場預期,以下三點同大家分析。

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1.季績符預期

港交所(SEHK:388)第三季收入及其他收益 53.09 億元與 2020 年第三季度相約,主要受惠平均每日成交金額上升令交易及結算費上升,但受到集體投資計劃的公平值淨虧損2,300萬元拖累。

第三季的股東應佔溢利32.51億元較2020年第三季減少3%,主要是折舊及攤銷增加所致。

市場預期,港交所第三季經調整淨利潤有32.21億元,按年下跌3.8%;第三季盈利按季升20%,至33億元。因此,業績大致符市場預期。

2021年首三季收入及其他收益為162.18億元,較2020年首三季上升15%。股東應佔溢利達98.61億元,按年升15%。

EBITDA利潤率為79%,較2020年首三季高 1%

2.收入穩步上升

2021年首三季平均每日成交金額較2020年首三季升43%,達1,803億元,創九個月新高。只要成交金額上升,港交所的交易費相關收入自然水漲船高,不用太擔心。

首三季滬深港通北向及南向交易量龐大,平均每日成交金額分別創人民幣1,232億元及 462億港元的九個月新高。南向交易成交金額於2021 年7月27日創1,022 億港元單日新高。

可見內地資金對港股影響越見吃重,這亦解釋與A股同步性加強,以及監管政策對港股衝擊很大的原因。

3.集體投資增至88億元

截至第三季,投資於集體投資計劃的金額為 88億元,較2020年底上升17%。上市證券及多元資產(包括絕對回報及多個行業固定收益投資),分別上升15%及17%。

這部份帳面值會隨市場價格變動。投資金額上升,對港交所業績影響會加大,但暫時不太顯著,只是若市況大幅波動,程度就會放大。

總結

整體來看,港交所業績無大驚喜,股價表現相信會繼續跟大市走。但第四季才是重頭戲,因為去年成交急升,今年表現如何相信會對前景有一定影響。

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