【港股解碼】中國趨勢憑什麼欺壓亞視！？

正待落實及通過引入中國文化傳媒國際控股(下稱中國文化)為大股東的亞洲電視，將以3,000萬港元出售旗下亞洲電視國際推廣公司(下稱亞洲電視國際)100%予中國趨勢(08171-HK)。難道亞洲電視引入中國文化存變數？

一個交易之所以引起此想法，是由於亞視執行董事葉家寶今年9月曾透露，中國文化控控股股東中金亞洲傳媒集團管理的100億港元基金，將「全方位投資影視娛樂事業」。葉家寶當天更指預計首六年投放不少於51億港元資金。既然如此，為何今次與中國趨勢達成一張「不公平」的交易條款。

根據中國趨勢與亞洲電視達成的股權轉讓協議，首先，中國趨勢將向亞洲電視國際注入節目內容、播放系統、接收終端(固定+移動)及配套服務。亞洲電視國際享有未來於網路電視(互聯網電視)播放的亞洲電視節目的50%廣告時段，其餘廣告時段及其附屬利益，均由股權轉讓協議簽署後公司持有的亞洲電視國際享有。

其次，中國趨勢使用亞洲電視國際在亞洲電視的辦公室、亞洲電視名稱及亞洲電視LOGO；及調整亞洲電視網路電視(互聯網電視)的頻道數目及命名頻道名稱；及建議亞洲電視本地免費電視及/或衛星電視的頻道數目及重新命名頻道名稱。

第三，於亞洲電視處置自身任何資產(含無形資產)時，中國趨勢擁有同等條件下的優先購買。

至於3,000萬港元的支付方法，股權轉讓協議生效後立即支付300萬港元；餘額2,700萬港元將在公司在亞洲電視國際100%股權轉讓手續完成後，立即發行2,700萬港元的10年期零息票據支付。

該票據與亞洲電視國際的業績掛勾，由公司以亞洲電視國際經審計後的50%利潤逐年支付，若10年後亞洲電視國際經審計後的50%利潤未滿2,700萬港元，公司須以現金或股票補足至2,700萬港元。

交易條款，中國趨勢真的擁有優勢，有管理百億基金的股東即將做後盾的亞洲電視也要簽此協議，真教人摸不著頭腦。

不過，當翻查中國趨勢公布，便可看出蛛絲馬跡，甚至是答案已可此中尋了。與中國趨勢有關連的中國創新(01217-HK)(有共同股東與6位共同董事)，正洽購中國文化傳媒國際旗下4間公司，當中其擬收購的Supreme Tycoon Ltd，更擁有7,006.75小時的電視節目全球版權，正尋求轉型為影視版權運營公司，並已與一間影視製作公司簽訂改編及翻拍目標節目為新電視劇及/或電影的影視製作合作協定，轉型為影視版權運營公司。

中國創新計劃斥資不高於Supreme Tycoon部分股權，購入股權的投票權不會高於30%股權，中國文化又向中國創新推薦認購Max Zenith Limited、東陽春秋影視文化有限公司、溫州正栩影視製作有限公司等公司新增股份，每個專案的投資額不高於1億港元，合共不超過3億港元。

中國創新與中國文化有「婚約」在手，但也不需要如斯卑微。中國文化難度看上中國創新與中國趨勢的互聯網大計? 今年6月16日與8月17日，中國趨勢與中國創新公布了一起投資的框架協議，先說6月16日的公布，博思文化、多達中國、廣遠中國與黃山新世界就有關互動電視平台的合作訂立框架協議。

公布中提到中國趨勢參與投資多達創新(中國)有限公司，多達創新負責財富平台之房產頻道相關業務；中國創新參與投資的廣遠星空(中國)有限公司，負責財富平台之積分換購相關業務；獨立第三者博思夢想文化傳播有限公司擁有「財富風暴」互動電視平台業務；而黃山幸福新世界有限公司現有黃山幸福新世界養生度假項目。

四方有8項合作內容，簡單言之就是透過影視頻道、購物頻道、金融頻道及房產頻道做生意。

8月17日的公布，中國創新、中國趨勢與天和基金就共同投資新媒體項目訂立合作框架協議，說合作框架協議前，先介紹天和基金背景，天和基金是一家在中國深圳成立的私募基金管理公司，由深圳廣電集團、富坤創投、東方匯富、和君資本共同出資，投資未上市文化產業。

據框架協議，中國創新拍著天和基金只是藉此收購由深圳廣電集團推薦的新媒體項目。而中國創新擬與天和基金智能電視將共同投資家庭娛樂終端項目；動漫遊戲為主的兒童娛樂項目；電視節目分發為主的網絡電視項目；及終端展示為主的網絡廣告項目。

中國趨勢的角色，就是同意安排其旗下附屬公司向上述4個項目提供互動電視消費平台(即財富平台)服務。該互動電視消費平台目前已覆蓋中國內地超過2,000萬個家庭，預計未來三年內將再覆蓋超過6,000萬個家庭，及1.6億移動用戶。

除上述外，其實，2013年12月，中國創新、中國趨勢與休斯中國就衛星移動互聯網項目訂立合作框架協議。而中國創新與中國趨勢亦各自在互動電視平台方面有達成框架協議，若框架協議變成正式協議，中國文化真的要靠中國創新與中國趨勢「發圍」，一張「不公平」協議，換來「火鳳凰」的新生，簽也無妨。

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