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滙豐傳遭美制裁 投資者宜迴避?

Wendy So
·3 分鐘文章

滙豐(SEHK:5)又再捲入中美角力漩渦。彭博透露,滙豐被特朗普顧問團隊點名制裁,消息一出,滙豐股價即時下跌。如此形勢,投資者可以如何部署?

追溯傳聞來源

彭博引述知情人士,指出特朗普顧問團隊現正考慮打擊港元美元聯繫匯率,可能用上的方法是限制香港銀行購買美元;報導同時指出,特朗普政府正考慮針對滙豐作出制裁行動。

如果報導的前半段屬實,這不只是滙豐、渣打 (SEHK:2888)或其他銀行的事,整個香港的金融系統以至社會經濟都會大受影響;至於後半段針對滙豐的報導,並沒有透露怎麼制裁如何制裁。對於這類傳聞,投資者可先處之泰然。

「在商」始終是「言商」

滙豐被夾在中美磨擦之間,已成為了無奈的現實。滙豐扎根香港過百年,地位一度猶如香港的中央銀行,直至1992年遷册倫敦,為成為「全球銀行」鋪路。但時至今日,偏偏只有亞洲區業務有大錢賺:滙豐2020年第1季的經調整除稅前利潤是30.42億美元,當中亞洲盈利佔了36.43億美元,歐洲倒蝕6.85億美元。

滙豐明明是間Local Bank,卻定位為Global Bank,在香港又家大業大,如今成為政治角力的磨心,是非常合理的結果。然而,政治形勢變幻無常,投資者需要考慮的,始終離不開匯豐的盈利前景。

短期內業務壓力大

聚焦看盈利表現,滙豐今年的前景並不樂觀。全球經濟受新冠病毒重創,貸款損失難以估計,雖然滙豐已作大規模撥備,連綿不絕的壞消息,如新加坡興隆、ZenRock貸款危危乎,不免令投資者揑一把冷汗。

雖說低息環境可能有利按揭市場,但滙豐最近帶頭加息,亦反映了經濟衰退下銀行面對的借貸風險大幅提升;而息差收窄,銀行盈利不斷受壓。

一面倒的負面因素,滙豐今年的盈利大有可能強差人意。

重組態度積極

短線大環境欠佳,長線匯豐的唯一希望在瘦身成功,能減低結構性成本之餘,又可向投資者交功課攞攞分。

滙豐在6月宣布重啟重組計劃,全球將裁減35,000個職位。有報導指出,滙豐已向法國員工宣佈裁員大綱,表示集團策略是成為歐洲的主要國際銀行,為此會繼續在巴黎營業,但需要減低成本來提升競爭力;法國工會的資料顯示,滙豐將於2021年底前,在當地投行業務的678個工作職位裁掉255個。滙豐在法國估計有4000多名員工,主要來自2000年收購的法國零售銀行Credit Commerciale de France (CCF),亦是傳言在出售中的業務。

滙豐重組計劃一直只聞其聲,現在算是看到了手起刀落的決心。但實際成果畢竟會是兩三年甚至更長時間之後的事,投資者要捱到那一天,中間還有那麼多的不明朗因素,就算滙豐恢復派息,亦難以抵銷價差的風險。

所以,沒貨在手的投資者,無論志在增長或收息,都有很多其他更佳投資選擇。至於滙豐小股東們,時至今日,對滙豐該已沒有什麼期望,去留純看個人的「斷捨離」如何部署了。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者Wendy So(筆名)沒持有以上提及的股票。

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