雅虎香港財經 潤地釋放價值的利好因素：分拆物管上市
華潤置地（SEHK:1109）為少數尚未將物管業務分拆的內房股。集團管理層已經表明將在年內有所行動；市傳其物管業務的集資額為39億元，料可成為股價重拾升軌的趨化劑。
近月華潤置地股價反覆向下，相信是香港政治風險升溫，以及和內地經濟受制於疫情，影響投資氣氛所致。不過，華潤置地可使出分拆物管上市這個武器，或有助扭轉股價劣勢。
截至2019年底止，華潤置地物業管理在管面積規模達1.4億平方米，按年增長40.8%。當中，在管面積接近4000萬平方米物業是來自第三方業主。原來早在2017年集團和東風集團簽約，由前者接管後者在武漢、襄陽、十堰等地的住宅、寫字樓、廠房的物業管理，當中涉及樓面達820萬平方米。
三供一業成商機
以往國企辦社會，猶如地方政府般履行社會職能，須照顧工人及其家屬的居住、醫療及教育。故國企要為員工提供寓所，國企遂要另外調撥人手負責物業管理。惟隨著國企改革進入一個新階段，國企開始剝離照顧員工的責任，「三供一業」的商機面世。東風集團將供員工及家屬居住的園區的供水、供電及供暖及物業管理職能交予華潤置地負責。2018年9月開始華潤置地還接管理航天二院京區職工家屬區的物業管理工作。
其實，現時市值最大的物管股碧桂園服務（SEHK:6098）也有從事「三供一業」業務，合作對象為中國石油。
「三供一業」商機已經成為華潤置地物業管理業務的增長亮點。去年集團物業管理收入57.8億元，按年增長31.5%，其中住宅及其他物業管理收入達38.1億元，按年增長35.8%。投資物業管理費收入19.7億元，按年增長24%。
土地儲備反映在管樓面面積逐步增加
當然，翻閱年報較少有前瞻性，不過，華潤置地年報中有一組數字可作望遠鏡，協助投資者洞悉未來業務前景，就是土地儲備。
截至2019年底止，集團土地儲備面積達6,868萬平方米，可滿足集團未來三年的發展需求。理論上，未來三年平均每年可有2,300萬平方米樓面竣工，意味每年在管樓面面積同步增加。倘若加上獲得第三方業主的生意，今年集團在管管理樓面面積不難達到2億平方米的目標。
結語
從上文分析，投資者可洞悉到華潤置地物業管理業務增長動力所在，惟有時市場未必有足夠效率，以致股價未能立即反映物業管理業務的價值。不過，華潤置地變大的改變契機在於分拆物業管理業務上市，投資者不妨在正式宣分拆上市前偷步買入。
編輯:Yan
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者Steven Cheung沒持有以上提及的股票。
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