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澳門賭牌大洗牌 銀娛投資價值最高?

澳門賭牌大洗牌 銀娛投資價值最高?

澳門賭牌競投在9月中截標,今次6個賭牌獲7間公司投標。按照競投時間表,新賭牌的招標結果將會在11月頭公布,屆時賭牌不確定性將會完全消散,濠賭股有望迎來升勢。

銀娛穩坐發牌

今次新加入競投的是馬來西亞背景的雲頂集團。考慮到雲頂集團的業務優勢不比現有龍頭強勁,現有6個牌主維持現狀的機會頗高,當中金沙中國(1928.HK)與銀河娛樂(0027.HK)的實力最強,早已在澳門博彩黃金地段氹仔建立定位優越的賭場資產,雲頂集團在財務和營運方法未必可以挑戰到金沙和銀娛。

不過,若要從兩者之中選其一,銀娛的勝算相信是現有6個牌主之中最高,原因是金沙中國屬美資背景,而且母公司集團創始人與共和黨關係密切,目前中美關係依然存在摩擦,競投賭牌方面始終有政治風險。相比之下,中資背景的銀娛就「坐定粒六」。

銀娛生存力最強

除了賭牌確定性高,銀娛的財務實力亦非常之強勁。截至2021年底,銀娛的借貸佔股本比率只有約10%,而總負債佔總資產的比率則只有不足兩成,而金沙的比率分別接近900%和90%。展望短中期疫情仍未全面受控,博彩業未必可以出現強勁反彈,而銀娛在寒冬生存的能力就非常值得重視。

事實上,在澳門博彩業的嚴寒之中,銀娛就成為了香港上市的五大濠賭股之中唯一一間在2021年度分派股息的公司,足以證明集團的財務實力非常穩健。

訪澳內地旅客倍增

雖然澳門博彩業依然處於谷底,但據報珠澳口岸通關措施在8月已逐漸放寬,訪澳旅客流量有所復甦,環比增長近33倍至33.1萬人次。

更值得期待的是,澳門有望在今年11月恢復內地電子簽證和旅行團赴澳,行政長官賀一誠表示相關措施更已得到中央政府同意,首輪恢復簽證地區包括廣東、福建、江蘇、浙江和上海,事成將可進一步支持澳門博彩業復甦。

結語

展望今年11月,澳門賭牌競投結果將會出爐,同期亦會恢復內地電子簽證和旅行團,有望釋除市場對澳門濠賭股的兩大疑慮,而市場資金流入將可支持板塊表現回升。現有龍頭之中,銀娛奪得賭照的成功率最高,而且財務實力最強,有望在首段復甦之中交出跑贏同業的業績,股價表現可以看高一線。

作者:Alvin Yu

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