雅虎香港財經 澳門賭牌大洗牌 銀娛投資價值最高？
澳門賭牌競投在9月中截標，今次6個賭牌獲7間公司投標。按照競投時間表，新賭牌的招標結果將會在11月頭公布，屆時賭牌不確定性將會完全消散，濠賭股有望迎來升勢。
銀娛穩坐發牌
今次新加入競投的是馬來西亞背景的雲頂集團。考慮到雲頂集團的業務優勢不比現有龍頭強勁，現有6個牌主維持現狀的機會頗高，當中金沙中國（1928.HK）與銀河娛樂（0027.HK）的實力最強，早已在澳門博彩黃金地段氹仔建立定位優越的賭場資產，雲頂集團在財務和營運方法未必可以挑戰到金沙和銀娛。
不過，若要從兩者之中選其一，銀娛的勝算相信是現有6個牌主之中最高，原因是金沙中國屬美資背景，而且母公司集團創始人與共和黨關係密切，目前中美關係依然存在摩擦，競投賭牌方面始終有政治風險。相比之下，中資背景的銀娛就「坐定粒六」。
銀娛生存力最強
除了賭牌確定性高，銀娛的財務實力亦非常之強勁。截至2021年底，銀娛的借貸佔股本比率只有約10%，而總負債佔總資產的比率則只有不足兩成，而金沙的比率分別接近900%和90%。展望短中期疫情仍未全面受控，博彩業未必可以出現強勁反彈，而銀娛在寒冬生存的能力就非常值得重視。
事實上，在澳門博彩業的嚴寒之中，銀娛就成為了香港上市的五大濠賭股之中唯一一間在2021年度分派股息的公司，足以證明集團的財務實力非常穩健。
訪澳內地旅客倍增
雖然澳門博彩業依然處於谷底，但據報珠澳口岸通關措施在8月已逐漸放寬，訪澳旅客流量有所復甦，環比增長近33倍至33.1萬人次。
更值得期待的是，澳門有望在今年11月恢復內地電子簽證和旅行團赴澳，行政長官賀一誠表示相關措施更已得到中央政府同意，首輪恢復簽證地區包括廣東、福建、江蘇、浙江和上海，事成將可進一步支持澳門博彩業復甦。
結語
展望今年11月，澳門賭牌競投結果將會出爐，同期亦會恢復內地電子簽證和旅行團，有望釋除市場對澳門濠賭股的兩大疑慮，而市場資金流入將可支持板塊表現回升。現有龍頭之中，銀娛奪得賭照的成功率最高，而且財務實力最強，有望在首段復甦之中交出跑贏同業的業績，股價表現可以看高一線。
作者：Alvin Yu
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