雅虎香港財經 為什麼我賣出這3隻高增長科技股
關鍵點
Snap的iOS挑戰可能將該股推至新低。
Palantir的持續虧損和攤薄太難以忍受了。
Bumble失去動力使它的吸引力不如Match。
在過去的幾個月裡，不斷上升通脹和更高利率壓垮了許多高增長科技股。原因很簡單：通脹降低了公司未來收入和盈利的價值，而較高的利率提高了無利可圖公司的借貸成本。
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像許多投資者一樣，我通過出售一些增長較高的科技股，並轉向更保守的投資來減少對這種轉變所帶來影響。具體來說，我從對Snap（NYSE：SNAP）和Palantir（NYSE：PLTR）的投資中獲利，但我在Bumble（NASDAQ：BMBL）上錄淨虧損。
投資者應該自己做盡職調查，而不是效仿我，但讓我解釋一下我出售這三隻高增長科技股的邏輯。
1.Snap
Snap曾經是我最喜歡的社交媒體股票。它在每日活躍用戶和收入方面實現了強勁增長，它仍然是青少年用戶的首選應用程式，公司盈利能力正在逐步提高。
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但在過去的一年裡，出現了幾個危險信號。它大大低估了蘋果隱私更新對iOS的影響，在去年2月的投資者日設定了不切實際的增長目標，未能超越字節跳動帶有Spotlight短視頻的TikTok。
Snap去年10月的第三季度數據和第四季度指引強烈表明，它無法實現投資者日作出目標，即是要未來幾年實現年收入增長50%。但Snap並沒有撤回這一指導，即使在電話會議上直接被問到這一點後，並表示它可以重新調整公司廣告以克服蘋果iOS的變化。
在過去三個月裡，Snap的內部人士賣出的股票數量仍然是他們買入的22倍，即使股價下跌了逾50%。這種缺乏信心表明它的iOS問題不會很快結束。
Snap現在的估值可能合理，反映是明年銷售額的10倍，尤其是如果它符合分析師對2021年收入增長60%和2022年增長38%的預期的話。不幸的是，我認為Snap在接下來幾個季度可能繼續掙扎，最終撤回公司收入達50%增長指導。當這種情況發生時，該股可能會暴跌至新低。
2.Palantir
為美國政府和大型企業客戶服務的數據分析公司Palantir，也制定了雄心勃勃的增長計劃。它相信從2021年到2025年，它可以產生至少30%年收入增長。
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乍一看，Palantir似乎是一項可靠投資。據報導，美國陸軍在2011年使用它的Gotham平台追捕拉登。這種久經沙場的聲譽，使它能夠向大公司推廣其面向企業的Foundry平台。它從不同來源收集數據的能力，可以幫助政府機構和公司做出更好數據驅動決策，以簡化運營。
但Palantir也有一些明顯問題。它非常無利可圖，但仍以明年銷售額的15倍在交易，這使它極易受到通脹上升和利率上升所影響。它還不斷通過大量股票花紅來稀釋公司股票，在2021年首九個月，公司加權平均股票數量同比增長165%。
隨著美國政府悄悄開發內部替代方案，Gotham的增長也在減速。企業客戶也可能傾向於其他分析服務，例如Alteryx或Splunk，而不是公司Foundry平台。
與其堅持這家投機性和無利可圖的公司，投資者可能更明智地轉向利潤豐厚的藍籌科技股，這些科技股將受益於同樣的數據挖掘順風。
3.Bumble
在為Bumble辯護近一年後，我終於意識到，這家在線約會公司的弱點超過了它的優勢。讓女性邁出第一步的Bumble同名應用程式，其增長正在減速。它的輔助應用程序Badoo繼續失去付費用戶。
在上個季度，Bumble兩個應用程式的付費用戶總數同比增長20%至153萬，但這與上一季度36%增長相比有所放緩。與此同時，Match Group（NASDAQ：MTCH）的付費用戶總數（其中64%使用Tinder）在最近一個季度同比增長16%至1630萬。該公司實際上比上一季度的15%增長率有所加快。
Bumble也仍然無利可圖，它所承擔的債務是公司現金和等價物總額的兩倍多。與此同時，它正在推行漫不經心策略，包括在紐約市開設一家餐廳，通過在線商店銷售品牌服裝和產品，以及將公司BFF功能（用於柏拉圖式友誼）重新啟動為一個定義模糊的元宇宙平台。
這些計劃可能不會擴大Bumble對Match擁有十幾個約會應用程式組合的護城河。在聽取了最新電話會議後，我們痛苦地發現Bumble高估了自己的品牌吸引力，同時低估了競爭對手。
Bumble預計公司本財年收入將增長31%至32%，但這僅比Match預計25%收入增長率略快一些。Bumble的股票估值可能是明年銷售額的六倍，但在穩定用戶增長並顯著縮小淨虧損前，它可能不會獲得更高溢價。在此之前，Match可能是更好的整體投資。
作者:Leo Sun
編輯:Mark
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