雅虎香港財經 為何值得一世持有迪士尼股票
公司致力發展串流媒體業務，打好增長基礎。
當您投資股市，最好是長線持有股票。這種買入持有的策略，已為無數股東創造巨大財富。然而，知易行難，要確定哪隻股票將是長勝將軍，可以長期跑出，殊不容易。
隨著科技顛覆各行各業，消費者口味又朝令夕改，無法承受挑戰的公司就會遠遠落後。舉例說，昔日市值達幾十億美元的巨擘，例如諾基亞(Nokia)和黑莓(BlackBerry)，便是在智能手機這場競賽中被淘汰出局。然而，有一隻股票在過去三十年一直表現亮麗，展現王者風采，回報一直跑贏大市。迪士尼(Disney) (NYSE:DIS)這名字已經家喻戶曉，深入民心，公司自2009年3月至今股價已大升750%。到底什麼因素使投資者值得在2020年買入迪士尼？
迪士尼是一家業務多資多彩的綜合集團，業務橫跨媒體和娛樂多個領域，這個商業王國坐擁強大的產品組合，包括廣播電台、電影製片、電視頻道、主題樂園，現在又進軍串流媒體。公司不斷出手進行收購，又致力進軍新市場，推動業務不斷發展，產品和服務越來越多。
Disney+成增長重點
迪士尼在11月12日推出Disney+串流媒體服務，直接與Netflix和Amazon的Prime等勁敵正面交鋒。市場有分析師估計Disney+已簽約2,500萬訂戶。據報自Disney+推出以來，下載量已達4,100萬次，產生9,720萬美元銷售額。
Disney+的月費為6.99美元，與Netflix的最低月費8.99美元相比，算是很合理。Netflix高級計劃的月費甚至高達15.99美元。Amazon Prime的會員月費則為12.99美元，而Prime年費為119美元。
據《荷里活報導》(The Hollywood Reporter)指，Digital TV Research一項報告顯示，到2025年底Disney+的訂戶將約達1億，若以月費6.99美元計算，即年收入達80億美元。
迪士尼為擴大網上媒體業務，已收購二十一世紀霍士(21st Century Fox)，從而奪得Hulu的控制權。Hulu雖然仍在燒錢，但截至2019年5月，旗下訂戶已達2,800萬。
迪士尼最近一次分析師業績電話會議上，行政總裁Robert Iger表示：「我們收購二十一世紀霍士，很大程度由於這項資產將為我們整體[直接面向消費者]的策略帶來價值，增加一系列重要資產，包括Hulu的控制權，這便開拓了美國和海外大量增長機遇。我們亦獲得一個龐大而優質的電影和電視內容庫，又可增強電影製作實力，以及業界最出色的電視製作室、優秀人才、知名品牌和專營權等等。」
迪士尼已作出大量投資，推動這個高增長串流媒體業務全速發展，搶佔更多市場份額。迪士尼有一點較對手優勝，就是內容組合深受影迷歡迎。儘管Netflix和Apple的Apple TV+已豪花數以十億美元製作原創節目，但迪士尼已經坐擁《星球大戰》和《漫威宇宙》等品牌，手握多部風靡全球的重磅電影專營權。
增長與估值
迪士尼正朝「平台即服務」(PaaS)這種業務模式轉型。有了Disney+，這家公司就有訂閱收入，而不再是靠內容的轉播權費。
迪士尼的銷售額已從2017財年的551億美元增至2019年的696億美元。據華爾街分析師估計，迪士尼的銷售額到2022年預計將達921億美元，複合年均增長率為9.8%。
由於收入增長強勁，迪士尼股價估值高昂。此股市銷率為3.3倍，雖算合理，但預測市盈率就達23.4倍，由於2020財年預計盈利將下滑，這個估值因此偏高。
迪士尼股票的預測股息率為1.22%，派息比率為28%，股息仍有增長空間。過去12個月，此股回報率為30%，而標普500指數則為26%。
此股估值雖然很高，但投資者仍值得買入這家媒體巨擘，因為其串流媒體業務的增長前景亮麗，而且公司的收購策略一直贏得掌聲。
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亞馬遜附屬公司 Whole Foods Market 行政總裁 John Mackey 是 The Motley Fool 董事會成員。
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