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為何泓富比領展更吸引?

泓富產業信託
泓富產業信託

房託基金有很多種,但並非每隻均適合穩健型投資者持有。泓富產業信託(SEHK:808)資產規模雖然遠不及領展(SEHK:823)。不過,勝在所持投資物業防禦力夠高。零售市道不濟對其衝擊有限,相反,經濟下行令部份企業將總部遷至非核心商業區以降低成本,令泓富直接受惠。更重要是股息率逾7厘,領展望塵莫及。

主攻非核心商業區

由長實(SEHK:1113)分拆出來的泓富,是首個私人企業分拆出來的房託基金。自2005年上市以來,市場定位清晰,主打本港非核心商業區投資物業。現有7項物業,包括三座甲級寫字樓(紅磡都會大廈、北角泓富產業千禧廣場及觀塘創業街9號)、一座商用物業(觀塘泓富廣場)、兩座工商綜合物業(荔枝角潮流工貿中心及觀塘創富中心)及一座工業物業(新蒲崗新寶中心);涉及可出租總面積127.51萬平方呎,另提供498個車位,截至6月底止資產組合估值105.71億元。

上半年盡顯防禦力

一如其他房託基金,泓富上半年物業組合錄得重估虧損5.57億元,由於屬非現金項目,對派息及營運並無實際影響。期內收益僅按年減少0.7%,至2.28億元。物業收入淨額1.81億元,下跌1.4%。可分派收入1.36億元,集團按派息比率100%,每基金單位分派8.99仙。

上半年平均單位實際租金每平方呎25.1元,上升0.2%。整體租用率96.8%,較去年同期收窄0.6個百分點。成本對收益比率20.8%,去年同期為20.2%。資產負產比率僅21.4%,財務彈性充足,有利藉併購擴大資產規模。

總結:逾7厘股息完勝領展

領展當然有其吸引之處,資產增值及海外收購往績可見一斑,論資產規模更是其他本地房託基金難及得上,但估值的吸引力未必及泓富。泓富截至6月底止,每基金單位資產淨值5.28元,現價不到一半。

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另外,對穩健型投資者而言,著眼是股息回報。自2009年以來,泓富每年股息穩步遞增。以2019年派息18.28仙計,股息率約7.4厘。保守假設今年派息回落3%,股息率仍高企7厘以上;比起領展不足5厘,收息一族絕對懂得如何選擇。

圖:泓富近十年派息紀錄

編輯:Yan

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Raymond Lo沒持有以上提及的股票。

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