香港股市 已收市

為何PayPal的中國發展計劃注定失敗?

Motley Fool Staff

PayPal (NASDAQ:PYPL) 近期透過收購中國線上支付平台國付寶的70% 股權,正式進軍內地支付市場。這宗交易於9月底獲中國央行批准,是首次有外資公司獲准在中國提供直接電子支付服務。

PayPal行政總裁Dan Schulman表示公司「很高興完成這宗歷史性交易,讓我們能夠擴大在這個動力十足的市場的參與度。」 然而,熟悉中國電子支付市場的投資者應該明白,由於騰訊的(SEHK:700) 微信支付和 阿里巴巴(SEHK:9988) 旗下的支付寶幾乎壟斷市場,PayPal的中國業務計劃注定失敗。

PayPal為何想進軍中國?

PayPal的收益於2018年增長18%,而公司預計2019年將錄得15%增長。雖然增幅仍然穩健,但步伐略見放緩,反映公司需要新的增長引擎。

國際業務正是公司應改善的一環,這個部份在上一季佔總收益的47%,其全年收益增長為19%(按固定匯率計為20%),僅與同樣增長19%的美國業務看齊。PayPal已在全球超過200個國家和地區通行,可以開拓的新市場選擇不多。

另一邊廂,本來不向外資開放的中國支付市場仍持續增長。在上季的分析師電話會議 中,Paypal行政總裁Dan Schulman指出:「中國是全球最大的電子商貿市場。我認為當地大概有5億左右的網上消費者,他們在今年應可帶來約2萬億美元的網上銷售額,佔全球網上零售銷售超過50%。」

PayPal分別與阿里巴巴旗下面向海外消費者的中國網購平台全球速賣通,以及中國領先的跨行網絡和銀行卡服務平台銀聯有合作關係。Schulman表示收購國付寶有助公司「擴大」這些合作,並「與中國其他金融機構和科技平台建立新的合作。」

Schulman稱PayPal初期會先專注於跨境交易服務,並不會與微信支付和支付寶正面交鋒。換言之,公司將致力讓外國消費者可更方便地在中國網購平台購物。

為何PayPal將面對艱巨的挑戰

根據市場研究公司Ipsos的調查,截至2018底,有86%的中國消費者使用微信支付、71%使用支付寶,而兩者都經常使用的消費者則有64%。面對騰訊和阿里巴巴的雙頭壟斷,其他對手幾乎沒有競爭餘地,再者這兩家公司正處於一場涵蓋實體店以至應用程式的生態系統大戰,所以中國市場完全是兩強相爭的局面。

此外,騰訊和支付寶均力拓海外市場。截至2018年底,騰訊的微信支付服務已擴展至中國内地以外約50個市場,並支援16種貨幣的付款。支付寶方面,已推出的海外市場約70個,可處理14種貨幣的付款。

騰訊和支付寶的海外付款服務最初是以中國遊客為服務對象,初時兩者都不支援國際信用卡。不過由於中國的商舖、公共交通和其他服務大多以微信支付和支付寶為預設付款方法,對到訪内地的外國遊客造成不便,

故騰訊和支付寶均在2019年開始接受國際信用卡付款。這一轉變亦更方便海外商戶直接向中國消費者銷售產品,所以PayPal要在這兩大巨頭之間為自己殺出一條獨有而且站得住腳的路變得難上加難。

PayPal同時面對來自傳統信用卡的競爭

PayPal決定開拓中國市場,似乎是看準了中國和海外消費者在進行跨境付款時面對的不便。然而,騰訊和支付寶已在著力降低這方面的壁疊,而且中國早於2015年已向國際信用卡開放其銀行卡結算市場。

人民銀行於2018年底批准 美國運通透過與連連支付的合資公司處理人民幣付款,不過該清算網絡暫未開始運作。 目前,萬事達卡及 Visa 亦正尋求申請同類許可。這些發展意味於不久將來,外國消費者將可輕易在中國使用國際信用卡。

結語

中國央行大概是明知PayPal的加入不足以改寫當地數碼支付 市場規則,所以才批准PayPal收購國付寶。國付寶在這個割喉式市場中的地位細小,就算PayPal支援跨境支付,也無助公司與騰訊和支付寶競爭。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。

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