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煤價上漲 兗州煤業在澳洲的押注贏得了高盛的傾心

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煤價上漲 兗州煤業在澳洲的押注贏得了高盛的傾心

【彭博】-- 兗州煤業去年對澳大利亞資產的高調收購料將產生紅利,因煤炭價格的堅挺提振了其業績,也給其徘徊在歷史低位附近的股票估值帶來了吉兆。

兗州煤業的港股價格自得到高盛集團首肯以來上漲了5.8%。高盛強調了煤炭價格、尤其是澳大利亞產優質煤價格的上漲。這家投銀周一還上調了對兗州煤業的盈利預估,並將其評級從「中性」上調至「買入」,給予了12港元的目標價,比當前水平高出37%。

兗州煤業的前景得益於該公司去年以27億美元收購力拓集團位於Hunter Valley的煤炭資產以來澳大利亞煤炭和低品煤炭價差的持續擴大。高盛認為,兗州煤業對海運市場的銷售敞口高達45%,其中大部分是優質動力煤。此外高盛還預測2019年中國的煤價也將保持強勁。

我們認為該股在最近的下跌後估值具有極大的吸引力,高盛駐香港的分析師Trina Chen在報告中表示。她將未來三年兗州煤業的年度淨利潤預估上調了最多達35%,以反映該行對動力煤價格更高的預測。

兗州煤業股價周四收於8.73港元。彭博匯總的數據顯示,以來年預估每股純益計算的兗州煤業本益比約在4.4倍,接近歷史最低水平,遠遠低於中國神華和中煤能源等大型競爭對手逾7倍的水平。

回到國內,情況看起來也不錯。煤價由於供應緊張和需求旺盛今年平均漲幅已達到5%。消耗將在冬季進一步成長的同時,對空氣汙染的治理則可能會抑制供應。中國煤炭資源數據顯示,截至周一煤炭價格已連續七周攀升,達到每噸665元人民幣,為7月以來的最高水平。

不是每個人都像高盛一樣樂觀。彭博匯總的數據顯示,兗州煤業港股的分析師共識評級相當於持有。該股3.93的共識評級不及中煤能源的3.94和中國神華的4.33。

投資者將在兗州煤業周五報告第三季業績時有機會評估該公司的前景。彭博行業研究周一發布報告稱,歸功於在澳大利亞的快速擴張,業績可能會顯示兗州煤業仍然是成長最快的中國上市煤企之一。

兗州煤業還在計畫將其澳大利亞業務在香港上市,可能最多籌集7億美元。彭博行業研究分析師Michelle Leung今年8月表示,這可能有助於加強其資本,並為擴張計畫提供資金。

原文標題Yanzhou’s Coal Bet in Australia Wins Over Goldman as Prices Gain

--联合报道 Charlie Zhu、Dan Murtaugh、Ben Sharples.

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