香港股市 已收市

營運數據嚇人 國泰難以翻身?

Wu Chung Pong

受修例風波影響的國泰(SEHK:293),最近公布的月度營運表現,的確夠嚇人,再加上油價急升,短期想翻身應無望。

公司表示,國泰與港龍兩間公司合併計算,8月份載客量按年下跌11.3%,乘客運載率下跌7.2個百分點至79.9%;而貨運量方面,則按年下跌14%,運載率下跌7.5個百分點至60.9%。

公司指出,8月份的社會活動對公司營運產生嚴重影響。「本來是暑假旅遊高峰期,但整體來港旅客量大幅減少近半,嚴重影響我們的航空公司業務表現。我們的來港載客量較去年同期減少38%,離港客運量則減少12%。」公司同時預期,9月份的情況仍持續艱難。

國泰客貨運量皆跌

除了客運量,公司的收益率也嚴重受壓。「前艙需求的下跌較休閒旅遊更顯著,整體運載率大幅跌至80%。從區內市場來港的需求嚴重受挫,尤以中國內地和東北亞為甚。」「由於旅行需求減弱,過境旅客比例增加及因美元走強而帶來的負面影響,令客運收益率進一步受壓。」

細致觀察國泰各區域的營運變化,以其提升的「收入乘客千米數(APK)」資料,可以見到8月份國泰的APK按年跌3.6%(7月升6.4%),但乘客量大幅減少11.3%,反映大多數減少的是短途客,也就是中國內地,其按年跌幅接近三成。

乘客數目大幅減少,國泰也要啟動危機管理機制作應變,包括2019年冬季季度(今年10月底至明年3月底)的運力增長,由原先計劃超過百分之6的增幅,調整為按年比較略低於去年同期的水平,同時縮減招募新員工,節省成本開支。

至於貨運方面,情況相對較好。「縱然如此,踏入傳統貨運高峰期之初的9月,我們的展望仍較正面,預期貨運需求會因專項貨物及填補倉存而逐步改善。」預期主要因新 iPhone 推出,而出現的一些貨運單。

隨著社會事件進一步發酵,內地遊客大幅減少,加上更多內也人拒絕選搭國泰,相信未來情況會進一步惡化,甚至影響長途航線之表現(國泰其中一個主要業務是內地旅客經香港,再轉飛至歐美國家)。故此,未來將要進一步觀察國泰的長途航線載客率會否下降,以及收益率會否持續受壓,但可以預期的是,國泰短期內仍難以翻身。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。Wu Chung Pong為證監會持牌人,沒持有以上提及的股票。

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