雅虎香港財經 營運數據嚇人 國泰難以翻身？
受修例風波影響的國泰（SEHK:293），最近公布的月度營運表現，的確夠嚇人，再加上油價急升，短期想翻身應無望。
公司表示，國泰與港龍兩間公司合併計算，8月份載客量按年下跌11.3%，乘客運載率下跌7.2個百分點至79.9%；而貨運量方面，則按年下跌14%，運載率下跌7.5個百分點至60.9%。
公司指出，8月份的社會活動對公司營運產生嚴重影響。「本來是暑假旅遊高峰期，但整體來港旅客量大幅減少近半，嚴重影響我們的航空公司業務表現。我們的來港載客量較去年同期減少38%，離港客運量則減少12%。」公司同時預期，9月份的情況仍持續艱難。
國泰客貨運量皆跌
除了客運量，公司的收益率也嚴重受壓。「前艙需求的下跌較休閒旅遊更顯著，整體運載率大幅跌至80%。從區內市場來港的需求嚴重受挫，尤以中國內地和東北亞為甚。」「由於旅行需求減弱，過境旅客比例增加及因美元走強而帶來的負面影響，令客運收益率進一步受壓。」
細致觀察國泰各區域的營運變化，以其提升的「收入乘客千米數（APK）」資料，可以見到8月份國泰的APK按年跌3.6%（7月升6.4%），但乘客量大幅減少11.3%，反映大多數減少的是短途客，也就是中國內地，其按年跌幅接近三成。
乘客數目大幅減少，國泰也要啟動危機管理機制作應變，包括2019年冬季季度(今年10月底至明年3月底)的運力增長，由原先計劃超過百分之6的增幅，調整為按年比較略低於去年同期的水平，同時縮減招募新員工，節省成本開支。
至於貨運方面，情況相對較好。「縱然如此，踏入傳統貨運高峰期之初的9月，我們的展望仍較正面，預期貨運需求會因專項貨物及填補倉存而逐步改善。」預期主要因新 iPhone 推出，而出現的一些貨運單。
隨著社會事件進一步發酵，內地遊客大幅減少，加上更多內也人拒絕選搭國泰，相信未來情況會進一步惡化，甚至影響長途航線之表現（國泰其中一個主要業務是內地旅客經香港，再轉飛至歐美國家）。故此，未來將要進一步觀察國泰的長途航線載客率會否下降，以及收益率會否持續受壓，但可以預期的是，國泰短期內仍難以翻身。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。Wu Chung Pong為證監會持牌人，沒持有以上提及的股票。
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2019
