雅虎香港財經 爲何您今年應該下決心買入更多科技股
科技股在2010年代和去年表現亮眼，而目前動力仍然強勁。
在經歷長達十年幾乎毫無回報的時期（主要受2000-2001年的科技泡沫爆破及2008-2009年經濟大衰退拖累）後，科技股在2010年代升勢凌厲。根據Vanguard Information Technology ETF (NYSEMKT:VGT)的數據，過去十年，科技行業為投資者帶來了398%的總回報（股價升值加上股息再投資），僅在2019年的升幅便已達55%。
當然，這是指數整體的表現。最出色的科技股表現甚至更上一層樓，有部分在過去10年的回報率更超出1000%。踏入新的一年和新的十年，投資者不必擔心「蘇州過後無艇搭」。2020年是將科技股納入投資組合的好時機，尤其是如果您打算在未來十年或更長時間持有科技股。
科技仍在引領經濟前進
雲端運算（即從遠程數據中心透過互聯網向終端用戶提供數碼服務）是2010年代其中一個熱門的科技投資主題，行業龍頭包括亞馬遜(Amazon)(NASDAQ:AMZN)、微軟(Microsoft)(NASDAQ:MSFT)和Alphabet(NASDAQ:GOOGL)(NASDAQ:GOOG)的Google等。雖然雲端運算目前在美國和其他發達國家市場發展完善，但世界其他地區仍在迎頭趕上。所以，雲端運算仍然是個穩健可靠的投資主題。行業的增長在可預見的未來有望達到雙位數。
不過，隨著美國的雲端領域增長放緩，新的科技創新也開始出現。據研究機構Gartner(NYSE:IT)指，邊緣運算、自動化和人工智能(AI)、區塊鏈、自動機器和機械人等新科技趨勢將成為IT支出的主要動力。事實上，在2019年全球IT預算與2018年大致持平（受美中貿易影響）之後，Gartner預期2020年全球IT支出將反彈，預計增長3.7%。
3.7%聽起來並不多，但別忘了，明年全球GDP預計將增長3.5%左右，而2019年全年科技支出預計為3.7萬億美元。所以，即使低單位數的增幅亦能帶來大量新資金，而上述提到的新興增長趨勢將佔當中大部分。這就是科技產業的美妙之處：總會有令人雀躍的新趨勢接棒引領經濟向前。
顛覆者所需的看顧比被顛覆者少
過去十年的另一個趨勢是顛覆。 特斯拉(Tesla)(NASDAQ:TSLA) 行政總裁馬斯克(Elon Musk)在2018年的業績電話會議上講過一句名言: 「護城河已站不住腳(moats are lame)」。一間完善、似乎堅不可摧的企業不再是一個好的戰略。創新，尤其是打破現狀的創新才是更好的選擇。
雖然不少人仍堅信護城河的概念，而且仍在投資難以被顛覆的公司，但無可否認的是，科技股是2010年代最佳的投資之一，特別是那些成功改變企業和消費者行為的股票，例如Netflix(NASDAQ:NFLX)。許多研究人員和分析人士均認為，在科技進步帶動下，全球正處於新一輪快速社會變革的初期。這個被世界經濟論壇創辦人施瓦布(Klaus Schwab)稱為「第四次工業革命」的新浪潮，背後是由互聯網移動、人工智能和自動化推動。換言之，如果您相信全球現時和今後將經歷急速的變化，那具顛覆性的商業模式應繼續表現良好，並為跟不上潮流的公司帶來挑戰。
雖然還有其他方法可投資持續發展的經濟和社會（例如能最有效利用科技的公司），但當中以投資科技股最為簡單直接。
估值並非完全不合理
當然，投資者在今年或任何其他時候投資科技股時仍應謹慎行事。還記得2000年代初的科技泡沬爆破嗎？那些未能避開幾乎沒業務的互聯網公司的投資者，在往後幾年並不好過。
雖然歷史很少重演，但還是會有相似之處。在去年帶來雙位數的回報後，許多科技股的確再次出現泡沫，儘管這次有些意想不到的轉折。許多後起之秀獲得相當龐大的收入，特別是軟件即服務(SaaS)公司。為保持雙位數的增長動力，這些公司透過進取的銷售和營銷策略，將利潤重新投入業務當中。簡言之，公司的戰略是「先增長後盈利」。 這種策略也許能帶來龐大回報，但2019年多隻新股「潛水」，證明從規模擴張過渡到盈利擴張可能是件困難的事（大家聽過WeWork嗎？）。在投資前，您先要了解自己所投資的公司，以及它們日後實現盈利的策略。
不過，投資者無需灰心。在亞馬遜、微軟和Google等權重大、定價高的股票帶動下，標普500按過去12個月盈利計算的市盈率高達25.2倍，而Vanguard Information Technology ETF 的市盈率只是稍高於該水平，為26.6倍。相對而言，考慮到科技是經濟中增長最快的行業，其溢價並不算太高。
所以，在2020年將科技股納入投資組合並不是個壞主意。不過，投資者要記住，一如過往，今年的科技股仍會遇上阻滯。然而，對於那些有時間（可持有至少5到10年）的投資者來說，不妨考慮在2020年買入金融科技股。
延伸閱讀
本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
Alphabet 行政董事 Suzanne Frey 是 The Motley Fool 董事會成員。亞馬遜附屬公司 Whole Foods Market 行政總裁 John Mackey 是 The Motley Fool 董事會成員。微軟附屬公司領英員工 Teresa Kersten 是 The Motley Fool 董事會成員。
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
