特步爆升破頂 三大因素支持升勢

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中國體育用品股特步國際(SEHK:1368)走勢強勁,最近更已創下歷史新高,值得投資嗎?

往績增長表現強勁

特步的股價走勢強勁可以歸因於體育用品消費的復甦表現相當正面,疫前一直在擴張的體育用品需求有望隨著疫情緩和而重振旗鼓。

事實上,特步在疫前已是中國體育用品市場的贏家之一,據財經網站Morningstar,在疫前2018年及2019年,集團的收入同比增幅分別有24.83%及28.19%。踏入2020年,在疫情逆風之中,特步的收入水平下跌不足1%,反映品牌黏力。

收購拓展成「安踏2.0」

值得一提的是,特步在2019年所實現的增長部分來自收購活動。在2019年5月,特步公布收購E-Land Footwear USA Holdings Inc.,為產品組合增加了三個實力強勁的成熟品牌——「K-Swiss」、「Palladium」及「Supra」。

這次收購的效益並不只在於擴大收入基礎,更重要是被市場視作集團落實收購增長策略的踏腳石。

中國龍頭體育用品集團——安踏(SEHK:2020)在收購「FILA」後迎來一輪相當強烈的增長順風,據Morningstar,截至疫前2019年底,收入在過去5年及10年的複式增長率分別有30.6%及19.17%,增速相當強勁。

特步收購「K-Swiss」的舉動便掀起了市場對其成為「安踏2.0」的憧憬。若然特步成功仿效安踏,在中國市場為「K-Swiss」建設品牌,業務增速有望顯著提升。

內需潛力持續釋放

隨著中國中產人口擴張,內需動力正持續加強,可支配收入提升有利體育消費,而內需升級下,消費者選購高定價高端產品的意欲更高,特步收購的「K-Swiss」定位屬中高端,有望受惠於此。

最近中國政府落實三孩政策,有望改善人口結構,提升內需消費的長線擴張空間及升級潛力。市場對於內需升級的憧憬有望吸引資金流入定位優越的消費品牌股,支持特步的股價升勢。

結語

特步的增長往績強勁,目前的收購發展方向有望推動業務增長,長線投資價值吸引,加上內需主題持續受關注,可為股價表現帶來支持。

特步(1368)股價資訊

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