現在是否應該買入Costco股票?

The Fool
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Costco(NASDAQ:COST)的股票一直受投資者長期喜愛。這並不奇怪,因為零售商擁有許多具競爭力的資產,並由會員收入穩步增長所帶動。Costco做到持續推售價錢吸引的產品,有助它即使面對不同的行業銷售情景(包括最近疫情帶來中斷)依然獲取市場份額。

不過,這些優勢在華爾街眼中並沒有喪失,這就解釋了為何Costco 股價較競爭對手如沃爾瑪(Walmart)(NYSE:WMT)享有溢價。讓我們來看看現在是否值得為這項高績效業務付代價而買進。

在任何市場都實力雄厚

COVID-19大流行攪亂了零售行業的需求趨勢,但這種混亂並沒有對Costco穩定的領導地位造成太大影響。該公司在11月初止的過去四周,經調整的銷售額增長了16%。沃爾瑪的Sam’s Club 擴張速度則略為弱,而地區業務重心以美國東部為主的BJ’s Wholesale的擴張速度正在加快。

Costco 也沒有因為需求轉向電商而受到傷害。近幾個月來,其自家的數位銷售渠道增長高達90%,而沃爾瑪第三季度則增長79%。儘管購物者到店量減少,但Costco正在通過疫情吸引更多的消費。其產品涵蓋消費必需品,以至自主消費品如電子產品等讓人選購,令今年會員人數大為增長。

這股票其他關鍵因素

Costco傾向回饋大部分財務好處在減價上,無論好處是來自更高的會員收入還是更高的毛利率,以支持其市場份額地位。這種方法令短期內公司盈利能力變低,但可換取長期增長和盈利。雖然其營業利潤率低於沃爾瑪和Target(NYSE:TGT)等同行,但在過去十年中,Costco年度盈利大約增了兩倍。

但Costco 股票有些瑕疵。由於公司股息收益率低於1%,在現金直接回報方面屬行內較弱一員。而截至2020年,Target和沃爾瑪的股息收益率都接近1.5%。Costco管理層傾向將派息比率保持在低水平,同時偶爾用特別股息來彌補,例如最近宣佈每股豪派10美元。

而Costco的股價很少以溫和折讓在市場買賣。如今,投資者必須支付約1倍的市銷率才可購入Costco股票,相對沃爾瑪只為0.8 倍。儘管是一家企業的業務非常出色,但如果你以過高價格買入,也會產生較低回報。

所以這就是買入Costco股票最大關鍵風險。然而,Costco今年股價已累升了30%與全國零售同行相比非太離譜。與此同時,該公司通過經歷大大小小風雨,包括經濟衰退、緩慢反彈和需求激增(像現時所見),而享有股份溢價。

這意味著你可通過長期持有Costco而積累健康的回報,即使這些收益不像Target透過積極派息般可預測得到。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。 HK MoneyClub (www.hkmoneyclub.com)