瑞信削中國有贊(08083)17.9%目標價1.56元 維持「中性」

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<匯港通訊> 瑞信發表研究報告表示,將中國有贊(08083)目標價由1.9元削17.9%至1.56元;維持「中性」評級;基於對商品成交金額(GMV)及收入增長放緩預測,將 2021-23 年每股收益下調 7-11% 。

報告指,將第二季的GMV估計值從 320億元人民幣(下同)下調至 250 億元,按年減少3%,因為預計快手(01024)平台份額損失會更快;預測上半年的 GMV 為 480 億元,KOL 可能會繼續從訂閱計劃轉向有贊,而快手推出新功能可能令份額會加速流失。儘管快手平台的份額下降,但仍然看好商店SaaS 增長勢頭。

該行指,預計第 3 季及第 4 季度 GMV 將按年增長恢復,因為隨著商店 SaaS 貢獻的增加,快手影響可能會減少。將全年 GMV 預測由1360億元降低至 1160 億元人民幣,增長 12%,因此將今財年的總收入下調至 20 億元,升 10%。

該行指,由於有贊和快手的迷你商店持續影響,預計到第二季度末的支付商戶數量將略有下降,低於首季,來自新應用程序的貢獻可能影響有限。(EC)

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