瑞信削中國鐵塔(00788)目標價10.8%至1.16元 維持「跑贏大市」評級
<匯港通訊> 瑞信發表研究報告表示,將中國鐵塔(00788)目標價由1.3元削10.8%至1.16元;維持「跑贏大市」評級。
報告指,中國鐵塔在 4 月 19 日收市後公佈了 2022 年第一季度業績,其中EBITDA遜預期,但在淨收益勝預期。中國鐵塔第一季總收入為 226 億元人民幣(下同),增長 7%,比該行預期勝1.7%;兩翼業務增長 45.5%。鐵塔業務收入194億元,按年增長 3.1%,塔租戶按季淨增加 3.4 萬。 EBITDA為157億元,增長0.8%,低於該行預期3.7%。然而,其淨收益22 億元,增長 28.7%,優於該行預期 10.2%。
該行將中國鐵塔22-24 財年 EBITDA 利潤率下調 2個百分點。利潤侵蝕可能會促使短期的市場擔憂,但中國鐵塔仍具有吸引力的 0.7 倍估值,同時支付收益率4-5%。(EC)