《瑞銀窩輪》三生製藥增長高 留意認購14360

藥股繼續輪流炒作，繼石藥(1093)屢創新高後，不少藥股亦破頂，而大行亦紛紛提高對藥股的盈利預測。事實上，一般投資者對藥業股板塊認識較低，而整個行業的運作亦較為複雜。三生製藥(1530)的業務相對簡單，其收入來自旗下幾隻產品，其中以益賽普(YSP)及特比澳(TPIAO)為高增長產品，主要受惠納入國家基本藥物目錄，以上兩隻產品貢獻近5成的收入。當中益賽普於內地的滲透率非常低，有分析認為納入國家基本藥物目錄可帶動迅速增長。

而估值來看，以PE及PEG計算，相比石藥及中生製藥(1177)，三生估值較低。如投資者看好三生製藥，可留意認購14360，行使價25.05港元，18年10月到期，有效槓桿約2.7倍。

其他藥股認購證選擇:
中藥(1177.HK)認購13643，行使價23.88港元，19年3月到期，有效槓桿約2.5倍。
石藥(1093.HK)認購27791，行使價29.38港元，18年9月到期，有效槓桿約4.8倍。
上藥(2607.HK)認購24598，行使價24.93港元，18年10月到期，有效槓桿約5.0倍。
國藥(1099.HK)認購26629，行使價43.88港元，18年9月到期，有效槓桿約5.1倍。
復醫(2196.HK)認購14104，行使價50.88港元，18年11月到期，有效槓桿約3.2倍。
白雲山(0874.HK)認購15894，行使價41.88港元，18年12月到期，週一上市。

林嘉麗
董事

瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部

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