《瑞銀窩輪》內銀業績期 留意建行購19451、工行購17904、中行購20159

內銀進入業績期，當中招行(3968)已公布業績，去年多賺8%，不良貸款增長放緩。而四大行之中農行(1288)截至去年底全年多賺8%，中行(3988)則於週三公布業績，純利升8%至1696億元人民幣，不過市場更關注中行作為海外業務佔比最大的內銀，或最能受惠內地「一帶一路」的政策。不過週四大市表現牛皮，中行股價亦守在約4.4港元左右上落，未有明顯升跌。根據彭博資訊，工行(1398)和建行(0939)分別於週四和週五公布業績，截稿前工行的業績尚未公布。

事實上，壞帳問題困擾內銀多時，最近財政部推出萬億地方債務置換方案，另外人行為市場釋放流通性，均可降低內銀壞帳風險，改善資產質素，提升內銀估值，而中證監早前表示有機會為內銀發放證券牌照，更有利內銀進一步擴張業務。

投資者如看好建行，可考慮建行認購證19451，行使價6.88港元，15年9月到期，有效槓桿11倍。
投資者如看好工行，可考慮工行認購證17904，行使價5.88港元，15年8月到期，有效槓桿11.1倍。
投資者如看好中行，可考慮中行認購證20159，行使價4.69港元，15年8月到期，有效槓桿9.8倍。
投資者如看好農行，可考慮農行認購證18851，行使價4.49港元，15年7月到期，有效槓桿9.7倍。

瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理
于正人

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