《瑞銀窩輪》市場注視資金輪流追落後 看好留意華能購17864、光際購17862

大市正在高位回吐，部份之前走勢較強的板塊包括車股和科技股都見受壓，市場正注視電力股這個有機會追落後的潛力板塊。煤炭價格上升令早前電力股上半年盈利受壓，繼而拖累股價，如華能國電(0902)由6月初6.25港元的位置，已反覆回落至近日的5港元之下，下調幅度達兩成。不過華能早前公布，第三季度中國境內售電量按年增長23.8%，反映內地用電量增速穩定，而且內地的煤炭價格比年初及去年底有下降跡象，成本有機會回穩，或有機會在即將公布的第三季業績中反映，而且由於今年的盈利基數低，明年的盈利展望或有亮麗的增長，令市場對電力股重燃憧憬。如投資者看好華能國際電力，可留意華能認購17864，行使價6.01港元，18年2月到期，有效槓桿約8.0倍。

另外，環保是中國經濟發展的大議題，隨著十九大會議進行，環保股近日受市場追捧。光大國際(0257)近日升穿11港元水平，公司公有獲得兩項垃圾發電項目，亦成為股價的催化劑。事實上光大上半年取得的新項目涉資90億元人民幣，為半年期的歷史新高，加上其他進行中的項目，足以支撐光大未來三年工程業務發展。雖然股價已升至年內高位，不過股價跟2015年時16.28港元仍有超過3成上望空間，預期市盈率為14.5倍，而公司的項目數目理想，基本因素或有利股價。如投資者看好光際，可留意光際認購17862，行使價13.38港元，18年11月到期，有效槓桿約2.1倍。

另一近日市場的焦點為飲品食品股，下半年內地三四線城市需求復甦，消費回暖，在必需品方面消費者更會趨向選擇熟悉的品牌，龍頭企業自然更受惠是次的復甦。當中蒙牛乳業(2319)雖然8月至今已升超過3成，有大行分析指蒙牛採購效率這而成本降低及供應鏈整合，有機會令毛利提升，更重要的是蒙牛受惠二孩政策實施，內地市民對乳品需求增加，亦對行業龍頭蒙牛的股價有催化作用。如投資者看好蒙牛乳業，可留意蒙牛認購16085，行使價23.88港元，18年7月到期，有效槓桿約3.9倍。

瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理
于正人

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