瑞銀策略師：美股會跌近一成

雖然有些人認為，近日的大跌市提供了買入的機會，但是華爾街一名頂級策略師預期，股市在未來幾個月將會大幅下跌。

「我們預計標準普爾500指數將會在2019年底收報2,550點，」瑞銀新任美國股票策略主管Francois Trahan說。該目標較周一收市價下跌9.2%。

對於Trahan來說，去年美國聯儲局加息以收緊貨幣政策，未在股市完全反映出來，造成市場的錯誤定價。

「由聯儲局觸發的經濟放緩，已從領先指標（LEI）反映出來。我們看到這是股票市場的單一最大威脅，直至完全反映去年的加息因素，」Trahan在周一給客戶的報告中寫道。 「一些投資者認為，聯儲局的緊縮周期已經完全在股市反映，事實將令他們感到詫異。」

經濟反映加息 需時兩年

聯儲局自2015年12月起加息。目前的周期包括在2018年的4次加息。市場怎會錯過這麼重大的事情？

「事實上，歷史告訴我們，利率變化對經濟的影響需要很長時間 – 差不多兩年，」Trahan寫道。「兩年時間遠遠超出股市對未來事件進行折讓的能力，因為股市的『能見度』實際上只得6個月左右。」

「上圖顯示了標準普爾500指數與美國經濟增長之間的關係。該圖表的主要特徵是股市領先經濟6個月時間。」 – 瑞銀

換句話說，經濟看起來很好，但是經濟放緩就在眼前不遠處。

「這對投資者來說可能會感到失望，因為領先指標將會在2019年持續受到侵蝕，逐漸反映緊縮周期的滯後效應，並對股市造成壓力，」Trahan寫道。

「事實上，好像美國這樣的經濟體系，利率大幅下跌，聯儲局的行動幾乎可以保證經濟一定會放緩，」他寫道。「雖然一些積極因素有助抵消增長放緩對股市的影響，但是我們不得不承認，歷史給我們的教訓是，我們需提防過於樂觀多於過份消極。」

Trahan進一步指出， 2,550點的目標，表示標普指數今年仍有2%的上升空間，較去年下跌6%有所改善。雖然2%會令很多人失望，但已高於歷史（聯儲局緊縮周期之後一年）平均值。

撰文：Sam Ro

內容譯自Yahoo財經