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瑞銀調低微盟(02013)目標價38.3%至15元 維持「買入」評級

·1 分鐘文章

<匯港通訊> 瑞銀發表研究報告,調低微盟(02013)目標價38.3%,由24.3元削價至15元,反映不穩因素增加,但長期維持正面看法,評級「買入」不變。

該行指,不穩定因素來自較弱的廣告需求;競爭加劇;數據安全監管升級,但公司股價自2月高位已回調約五成,相信負面因素大致反映在股價之上。該行對微盟數碼化零售;電商去中心化;直接面對消費者業務模式長線增長潛力維持樂觀看法,認為公司在SaaS及廣告協同效應,以及與騰訊(00700)策略性伙伴關係,有助確立其競爭定位。

報告亦稱,現時,微盟SaaS業務方面,執行空間龐大,但獲客速度較慢;廣告業務受數據私隱監管影響有限;增值服務顧客反應良好。

該行將微盟今年訂閱收入預測削減5%至11.45億元人民幣,主因上述宏觀和監管壓力。由於TSO(流量、工具及營運)等服務收入組合增長,令流量成本上升,今年毛利率預測由61%下調至56.5%;預計繼續投資研發和營銷,該行亦將今年經營利潤率,由4.7%降至-15.9%,情況持續至2022-23年。(RH)

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