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瑞銀證券引外資進A股佔優 錢于軍:被動式基金入市添商機

瑞銀證券引外資進A股佔優 錢于軍:被動式基金入市添商機

龐大的A股市場年內表現不俗,瑞銀證券中國區負責人兼總裁錢于軍接受訪問時稱,對於內地證券市場發展,瑞銀正處於具優勢位置(wind is on our back),隨着A股被納入國際大型指數MSCI,以及科創板發展漸趨成熟,瑞銀證券將可大展拳腳,利用其網絡及經驗引外資進入內地市場,亦可為更多新興行業上市做IPO。

齊備大部分營業牌照

內地持續開放金融市場,逐步降低外資持股限制,瑞銀早前獲准持有瑞銀證券股權增至51%,成為首家通過增持內地合資券商股權成為控股的外資金融機構。錢于軍表示,瑞銀證券多年來有齊大部分營運牌照,例如一手市場的承銷商和保薦人牌照、二手市場的經紀業務和投資建議資格及「債券通」的報價機構資格,所以服務範圍可面向未上市企業、上市公司以至財富管理客戶。

對於瑞銀在A股市場的發展前景,錢于軍大為看好,認為A股被納入MSCI指數,海外的被動式基金將要不斷增加A股配置,該些管理資產高達19萬億美元(約148萬億港元)的基金,不少透過「滬港通」買A股,瑞銀作為外資券商,將可帶動更多海外基金投資A股。

外資持自由流通股份達7.5%

錢于軍指出,過往機構投資者和大型基金因應MSCI檢討作投資調整,單日交易額可高達數十億美元,瑞銀一般會搶得當中20%市佔率,高峰期更達25%。現時外資持有內地自由流通(free float)股份量達7.5%,高於保險資金總和,並正逐漸追近互惠基金持股量,相信外資持股趨勢日後有增無減,對外資券商如瑞銀而言,是前所未見的商機。

監管機構亦宣布,全面推展H股「全流通」改革,市場預期全流通將促使相關H股上市公司的管理層、大股東更加關注公司股價表現,管治架構有望改善。錢于軍相信,如果全流通發展到A股市場,當大量法人股釋放到股市,瑞銀亦可捕捉當中機遇。

科創板規模小 IPO暫難激增

對於未來發展,錢于軍已有滿腹大計,他透露未來希望瑞銀證券可以做更多輕資本業務發展,例如用境外研究團隊的能力和投行數碼化等方式,減低資本負擔。瑞銀證券每年有留存盈利,一直補充公司資本,另外一直有與瑞銀證券其他股東溝通,一旦需要額外資本支援,各股東亦會有正面支持。

至於IPO業務策略,錢于軍稱,不預期短期內瑞銀證券在內地的IPO承銷金額會大增,主要是科創板股份規模偏小;至於舊經濟股份,瑞銀證券則會揀選大企業和大額交易,近日的郵儲銀行和廣州證券便是一例。

他補充說,科創板推出時間尚短,觀乎近日掛牌的公司和行業,相關業務並非一些相當創新的意念,瑞銀暫毋須因此大量增加研究和專業人才,成本增幅有限。

採訪、撰文:董曉沂