瑞銀財管指在政府高債務下 內地大規模推刺激措施可能性不大

<匯港通訊> 瑞銀財富管理投資總監辦公室發表最新報告指,根據對18年數據的自下而上分析,在美國聯儲局最後一次加息前3個月,亞洲(日本除外)市場的銀行、公用事業和電信等高股息類股表現最好。

該行認為,在中國市場營收佔比較高的股票表現最具代表性。從2022年10月以來,全球中國受益股票籃子跑贏全球股市基準指數大約10個百分點,而同期中國股票表現落後。

在當前環境下,投資者需要注意精選持倉並進行對沖,同時充份把握地區戰術機會,強化投資組合的核心配置。

聯儲局的緊縮周期結束向來是亞洲市場的正面宏觀因素。隨著美國利率見頂,該行認為半導體和高股息股票有望領漲亞洲股市。

另外,在本季增長將近8%之後,中國經濟增長速度可能見頂。不過,該行並不認為這意味著需要降低中國相關配置——隨著企業盈利改善以及地緣政治不確定性趨於明朗,市場信心應會在短期內獲得提振,支撐中國股市在今年取得中雙位數漲幅。

居民消費信心回暖是經濟持續復甦的重要驅動力,也是該行看好中國市場的一項前提條件。瑞銀財管認為決策者將繼續透過有針對性的財政支持來提振商業信心,提高家庭收入,並最終促進需求(最早可能會在7月份的政治局會議上推出0。這種自下而上的方式意味著部份行業將會見到更多稅費優惠和幫扶措施,比如房地產,但在政府債務水準較高之際,推出大規模刺激措施(比如在全國範圍內發放現金)的可能性不大。 (BC)

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