生命科學市場王者Veeva Systems值得買入嗎?

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大流行觸發的熊市明顯給投資者上了寶貴一課,並非所有公司的表現都是一樣標普500指數2月底拾級而下,之後強勁反彈,收復失地。在跌市時有一批股票的表現要亮麗得多。

Veeva Systems (NYSE:VEEV)是其中一隻能夠逆市向上的股票。公司的客戶關係管理(CRM)軟件和雲端方案的表現大幅拋離同業,即使面對這場歷史性的大跌市,股價仍能逆市上升。

越來越多投資者不禁會問:面對持續的經濟和市場陰霾,投資者現在是否值得將Veeva Systems股票加進投資組合呢?抑或這輛高速列車已經離站,絕塵而去?

不可或缺的藥物開發工具

Veeva Systems專門提供生命科學行業的客戶關係管理服務,與眾不同的正是業務模式獨一無異,因此佔盡優勢,這個增長故事只是剛剛開始而已。這家軟件即服務(SaaS)供應商提供雲端工具和軟件組合,從管理初期臨床測試,到將結果提交出版商和同行評審,甚至彙編結果,以及將結果以適當格式呈交監管機構作最終審批,公司的服務可謂一應俱全。

然而最重要一點,公司既能提供一站式服務,又能保障患者隱私,不會違反醫療法規。Veeva亦繼續不斷創新產品,增加應用程式,同時向現有客戶交叉銷售新產品,好使客戶不大機會離開平台。

大流行一個副產品,就是推動市場廣泛而全面轉向數碼系統,這正是Veeva Systems的催化劑。大流行期間,公司一直免費向客戶提供遙距會議軟件。Veeva同時引入新功能,協助研究監測人員可遙距審查和核實原始文件,無需進行一般面對面的會議亦可繼續進行臨床測試。公司同時加入工具,協助藥品銷售人員以遙距方式為醫生索取藥物樣本。最後,VeevaCrossix數據平台可提供寶貴意見,有助客戶了解患者的行為改變和遙距醫療採用率的提高程度

季度業績大放異彩

疫情確實沒有對Veeva Systems造成什麼打擊,而這個行業又有多個非常利好的因素,但刺激股價節節爆上的,還有其他因素。公司的第一季收入按年增長38%,而定期訂閱服務的收入則增長36%。兩項增長指標均較之前的全年業績明顯加快,去年全年增長分別為28%29%。與此同時,非通用會計準則(non-GAAP)或經調整每股盈利(EPS)增長32%。收入和每股盈利雙雙高於分析師普遍預期。

投資者越來越看好這家公司,並非只因為業績數據。公司表示旗下Veeva Development Cloud的客戶群持續增加,本季又增加三家排名前20位的製藥公司,客戶總數達570個。公司最新產品Veeva Data Cloud亦於3月投入服務,公司已簽署兩項「早期採用者」試點計劃,包括一家初創生物科技公司和一家排名前20位的製藥商。

其他重要因素

眼見經濟陰晴難料,值得指出,Veeva Systems的資產負債表穩如泰山,手上現金和投資達13.8億美元,並沒有債務。

還有一點值得留意,創辦人兼行政總裁Peter Gassner仍然持有公司超過89%B股(這裡沒有打錯字),總投票權近52%,因此他的利益與投資者明顯一致。

估值

值得留意,此股絕對不便宜。以周二執筆時的收市價計算,預測市鎖率達25倍,而市鎖率若能介乎12倍才被視為理想。從這一點看,投資者相當看好此股的亮麗增長,Veeva現價已反映相關因素。

從另一角度作比較,分析師預測這季的銷售額將增長26%,今年則增長32%,明年增長25%,不過Veeva的業績過去經常超出市場預期。

結論

最重要的投資問題還是「Veeva股票現在值得買入嗎?」筆者認為答案是「肯定」。

公司擁有龐大而不斷增長的市場機遇,每引入新的產品或服務,業務亦可隨之擴大。由於私隱法規相當複雜,政府監管機構的規定又很嚴格,因此公司有很雄厚的護城河。Veeva好幾個產品和服務雖然都存在競爭,但根本沒有任何直接競爭對手可提供這樣全面的服務,滿足生命科學市場客戶的所有需要。

話雖如此,如果您想避開高估值的股票,那麼Veeva Systems可能不是您杯茶。

但另一方面,如果您為了持續不斷的超額回報敢於承受風險,願意接受高昂估值,並假定您的投資年期足夠,那麼您值得考慮將Veeva Systems加入投資組合。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。

The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020

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