香港股市 已收市

用量化方法挖掘對貿易戰最敏感股份

今年年初以來,貿易爭端一直佔據媒體頭條,但是股市卻仍在攀升,看似並未理會這一風險。雖然貿易緊張似乎並未給美股大盤帶來很大影響,但個股卻面臨着不同程度的壓力。

許多市場人士嘗試從基本面角度去評估貿易戰給股票帶來的影響,從銷售、供應鏈和生產層面去分析上市公司的區域性風險。摩根士丹利(Morgan Stanley)最近的研究報告則採取了一種更量化的方法。

考慮到捕捉、量化貿易風險的難度很大,摩根士丹利量化分析師Brian Hayes採用一籃子其他指標作為替代性工具,選擇了29種對全球貿易敏感的資產,其中包括精選出來的貨幣、大宗商品和股指。

Heyes計算了這項綜合貿易風險替代工具的日回報率,衡量了每一隻個股與貿易爭端的關聯性。結果與基本面分析得出的結論大致相同:科技股和工業類股最容易受到貿易風險影響。

100隻最大個股中,卡特彼勒公司(Caterpillar Inc., CAT)對貿易風險最敏感,敏感度幾乎是大盤的兩倍,其次是英偉達(Nvidia co., NVDA)、Netflix Inc. (NFLX)、陶氏杜邦(DowDuPont Inc., DWDP)、貝萊德(BlackRock Inc., BLK)、英特爾公司(Intel Co., INTC)和奧多比系統公司(Adobe Systems Inc., ADBE)。

根據Hayes的這個量化模型,對貿易風險敏感度最低的個股大多是非必需消費品類股,其中包括奧馳亞集團(Altria Group Inc., MO)、菲利普莫里斯(Philip Morris, PM)、百事公司(PepsiCo Inc., PEP)和寶潔公司(Procter & Gamble Co., PG)。

撰文:Evie Liu

(本文版權歸道瓊斯公司所有,未經許可不得翻譯或轉載。)

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