異動尋寶│「生仔股」貝康擁三大優勢(魏力)

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「生仔股」貝康擁三大優勢
花旗報告認為,貝康為內地輔助生育基因測試解決方案的創新平台。

北水放假港股靜過鬼,成交1,000億銀都無,呢種乾升乾跌的市況,技術分析最易失靈。睇番恒指周線圖,本周已明顯失守20周線,為去年11月升浪起步以來首次,5周線跌穿10周線,10周線亦快插穿20周線,MACD熊差距亦逐步擴大,趨勢轉弱是不爭事實,但無奈本周成交低迷,北水周四才歸位,究竟呢次穿位可信性有幾高?追沽又是否明智?非常難去判斷,即使敢於出手,頂多用碎銀去博,對整體倉位意義不大。想來想去,都係少做少錯最划算。

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花旗目標價40元

早前推介兼已27蚊食糊的貝康醫療(2170),昨獲大行花旗「首予買入」報告吹起,目標價高達40元,單日大陽燭爆升近2成,今轉有望突破招股價27.36元,更上一層樓。近日內地大炒全面開放生育,花旗報告認為,貝康為內地輔助生育基因測試解決方案的創新平台,擁有首家及唯一獲國家藥監局許可的第三代體外人工受孕(IVF)基因測試套裝(PGT-A)。

睇藥股(特別是生物醫藥股)重點會睇三件事:一、行業門檻(判斷護城河);二、身處賽道(判斷發展空間有幾大);三、國策扶持(判斷受打壓的空間)。花旗報告就認為,PGT行業入行門檻高,有利貝康維持行業領導地位,而內地80家可進行IVF的醫院/中心,貝康已覆蓋其中42家,後來者要短時間追趕的機會甚微。

市場潛力方面,內地PGT在2024年規模料擴大至120億元人民幣,2019至24年期間年複合增長料達61%,加上PGT在IVF的滲透率在2018年只有3.5%,而2024年預期將急升至18.4%,意味作為行業領導企業,貝康未來數年的增長可觀。

國策方面,藥企近年不斷受「集中採購」的政策打擊,令藥企不得不選擇「割價換量」,但花旗認為,貝康面對的潛在競爭及集中採購的壓力有限,皆因現時IVF服務是不可報銷,價值介乎3萬至5萬元人民幣,而貝康作為唯一商業化基因測試套裝供應商,費用完全由用家支付,未來數年料不會受集中採購政策影響。

魏力

本人為證監會持牌人,持有貝康醫療財務權益。

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本欄逢周三刊出