【異動尋寶】十隻教育股 前景大比拼（魏力）

魏力分析十隻市值較大的教育股，路透綜合券商預測，今年預測盈利增幅22.4%，約為物管的一半。

華府官員一句話，美期10分鐘飛墜500點；之後特朗普一句澄清，10分鐘又反彈400點。呢種市場步速，令魏力諗起中學讀莊子《庖丁解牛》的一句話：以有涯隨無涯，殆已！投資又好，投機也好，隨波逐流，跟指數追漲殺跌，只會自亂陣腳，誤了大事，甚至「左一巴、右一巴」，輸錢輸信心。

大市不確定因素甚多，人心仍虛怯，下半年走向既睇疫情，也睇中美關係，再看經濟復甦的進度，全部都是摸石過河。港股而言，比較確定是8月份W股染藍概念，如無意外，美團(3690)、阿里(9988)、小米(1810)將於下半年陸續入藍籌，雖然每隻比重不多於5%，但幾隻加埋就等於多一隻騰訊(700)，影響力非同小可；明年尚有網易(9999)、京東(9618)等巨無霸夠資格入圍。

主攻高教股 減政策風險

此消彼長下，舊經濟股比重會逐步下降，港股成份股量變之餘，更重要是出現質變，會否令市盈率(PE)睇番高少少？目前PE約為10倍，假如上番12倍，已有不錯的升幅。當然，這也要外圍大環境因素配合，至少不再惡化，恒指re-rating才有較大機會成事。

日前文章分析了如何挑選物管股，今日再講另一個盈利較佳的板塊—教育股。跟物管一樣，教育股受經濟、疫情、中美關係等因素影響較微，但政策風險較物管高一截，年前單日大瀉3至4成的場面，至今仍歷歷在目，所以注碼上宜較細，也應集中揀高教股，以減低潛在政策風險。

魏力分析十隻市值較大的教育股，路透綜合券商預測，今年預測盈利增幅22.4%，約為物管的一半，因此PE亦會相應較低。收入方面，預期增長最快是宇華(6169)，主要受惠新收購併表帶來的收入增加，其次為中教(839)，亦有35.7%。純利方面，預期最高增長是新高教(2001)，高達34.7%；第二為科培(1890)，預期增長31.1%，兩者今年股價升幅逾6成。

再以市盈增長率(PEG)分析，龍頭以宇華(6169)較抵買，PEG只有0.99倍。市值100億以下的教育股，以新高教及中滙(382)較可取，分別是0.5及0.69倍。

魏力

筆者為證監會持牌人，持有美團、網易、新高教財務權益。

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本欄逢周三刊出