雅虎香港財經 疫市虧轉盈 金山軟件踏入收成期？
新冠肺炎疫情持續改變大眾的生活方式，在家工作的新趨勢帶動著線上協作的需求增長，金山軟件（SEHK：3888）是中國領先的辦公軟件開發商，最新公布業績有何亮點？
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疫市由虧轉盈
新冠肺炎疫情為金山軟件的核心產品及服務需求帶來增長動力，金山軟件在順風中錄得相當正面的增長表現。2020年度，金山軟件的收益達56億元（人民幣．下同），同比增長接近3成。
期內，集團的盈利能力顯著改善，營運溢利按年增長約83%至約18.6億元，持續經營業務除稅前溢利有近20.7億元，相對2019年度約4.2億元虧損。
辦公軟件需求持續擴張
辦公軟件及服務業務在2020年度繼續為集團帶來重要貢獻，收益佔比接近4成，同比增幅約為43%。分部的穩健增長可源於期內企業上線的趨勢加快，支援在線協作的軟件需求受惠擴張。
部門在去年的增速亦有持續加快，第四季度的收益按年增長約38%，環比增長為約29%。金山軟件歸因於授權業務及訂閱服務收益在第四季錄得強勁增長，反映個人，企業及政府等機構用戶的需求擴張。
遊戲業務受惠在家娛樂趨勢
除辦公軟件，金山軟件亦涉足網絡遊戲業務，分部在2020年度的收益貢獻約有60%，增長速度卻遜於辦公軟件分部，去年同比增幅只得約19%。
業務增長可歸因於疫情期間大眾消費者的在家時間增加，線下娛樂活動減少，趨勢有利在家娛樂需求擴張，網絡遊戲便是受惠產業之一。金山軟件亦指出旗下遊戲《劍網3》的表現出色。
規模經濟效益強勁
由於辦公軟件及網絡遊戲相關業務收入的邊際豐厚，金山軟件的盈利能力在收入強勁增長下錄得可觀改善，反映規模經濟效益。
2020年度，集團的毛利率達84%，期內毛利隨收入上升而增加了31%，邊際貢獻擴張可攤薄間接成本，營運溢利因而增長約83%，支持金山軟件在期內扭虧為盈。
結語
展望長線，隨著大眾逐漸接納雲辦公及雲協作的模式，金山軟件作為中國市場龍頭有望保持穩健增長，去年所實現的規模經濟效益將可持續加強，業績在長線逐漸改善可支持股價表現。
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