雅虎香港財經 疫後香港帶來「供給側」投資機遇？
疫情打擊了消費者信心，並導致他們減少了消費，多國政府因此採取了前所未有的財政和貨幣措施去幫助及支持經濟，但有評論認為，一些地方在支持經濟方面做得太少，而且可能為時已晚。
如果經濟不能比預期更快地複蘇，新興經濟體和發達經濟體之間的差距將會被擴大。不斷擴大的差距會引起負面的資源供應衝擊，很可能會導致物價上升，世界經濟便因此陷入滯脹。
大多數幫助經濟的措施，都計劃以不同形式的刺激消費方案，使疫後地區經濟受惠，但由於中美之間的貿易壁壘，全球經濟早已變得不太一體化了，加上全球疫情尚未完全消失，結果可能導致此類刺激措施的有效性存在疑問。
有分析認為如果主要經濟體能夠把握機會增加對「供給側」改革的投入，加大對疫苗供應、科技及基礎設施的投資，疫後世界經濟就會變得更強大。本文旨在為投資者提供相關分析，並希望找出合適的投資機遇。
疫苗接種推動的經濟前景
經濟的「供給側」改革主要指勞動及生產力的釋放，故此一些分析認為由於全球疫情尚在繼續，生產力尚未完全恢復，經濟復蘇速度顯得緩慢。現在，各個經濟體都寄望於疫苗接種，希望在獲得群體免疫後可以全面開放經濟，帶動生產力復甦。
正當一些發達經濟體在疫苗充足的情況下，面臨施打疫苗的猶豫，許多新興經濟體在獲取疫苗方面仍然存在一定困難。毫無疑問，世界經濟的恢復工作將需要側重於疫苗的「供給側」改革及投資，向有需要國家提供疫苗援助。
消費刺激可能起不了作用
沒有證據表明消費刺激確實有預期中的經濟成效，但疫情期間的資源供應緊張問題，已經導致許多原材料、消費品甚至半導體出現短缺。證據已經表面，經濟的「供給側」改革，將會主導疫情后的經濟複蘇 。
根據凱恩斯的經濟理論，在消費變量下收入的增長將刺激支出，並促進經濟發展。但這種增加只是暫時的，弗里德曼認為，暫時的收入增加只會導致消費的短暫小幅增長，儘管一般消費品的需求會因為該些刺激而略有增加，但經濟活動仍然低迷，企業因此沒有增加產能的誘因，假若政府僅利用財政措施或將資金用於刺激消費方面，而不提供誘因或幫助去鼓勵「供給側」改革，結果很可能是推動不了整體經濟增長。
世界與中國合作將是更好選擇
中國擁有強大的經濟動力，並且給市場帶來很多投資機會。隨著人群聚集及社交限制的解除，很多東亞經濟體、尤其是中國，已經開始從疫情中復蘇過來。
疫情給全球化經濟帶來了新挑戰和可能性，雖然有聲音提出要擺脫對中國的依賴，將部份生產力搬回各個經濟體的本土，但與此同時，美國經濟受到通脹預期的威脅，很多分析認為「供給側」改革是美國現在所需要的，應該參照美國在列根總統時代的措施進行改革，如果試圖增加消費刺激，只會導致更多的通脹。
事實上，通脹是否會很快消失將取決於生產力和經濟需求，加息只會導致銀行體系的信貸供應減少，導致消費信心加速下降，並會引起更多失業，最終使到經濟嚴重下滑。
中美之間存在競爭，但必然也存在某種合作關係。中國的「供給側」改革早在疫情前就已啟動，經濟結構被不斷優化，在中國這樣的計劃經濟體制下，「供給側」改革較為容易取得成效，除製造業外、包括金融服務和科技在內的第三產業，已經對中國和世界GDP有所貢獻。香港及世界如果可以與中國合作，仿效中國的「供給側」改革措施，將會在疫情後實現更快的複蘇。
結語：供給側改革帶來的投資機遇
香港如果可以更好地採納「供給側」改革建議，將會是提高生產力和減少失業的最佳方法。「供給側」改革重點是在於提升社會的生產力和幫助整體經濟去槓桿化，為了更有效地增強消費信心，降低失業率比派發消費券是更為可行的方案，並且可以為企業帶來生產力及盈利的恢復。
香港要實現「供給側」改革，需要最大化就業，去年國泰航空（SEHK：293）因為疫情大幅裁員，港府可以考慮引入措施使失業的勞動潛力發揮出來，將經濟刺激重點從消費領域轉向「供給側」激勵，例如：以稅務優惠鼓勵國泰及其他企業再聘用失業勞動力。
另一方面，港府亦可以研究與港鐵（SEHK：66）加快土地發展流程，善用車站上蓋物業的「供應」潛力，適度放寛用地的發展限制、擴大或合併用地、加大地盤面積等等。
為了提高生產能力，通過與中國的合作，香港可以爭取獲得更多國內資金作為金融業的直接投資，也可以參與中國的全球供應鏈創造更多就業機會。疫情過後，世界可以通過「供給側」改革變得更加一體化，共同實現更好的複蘇。
本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
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