疫情衝擊經濟動能 外資下修新興亞洲GDP

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亞洲今年以來持續遭疫情肆虐,重挫經濟成長動能,DWS 資產管理集團宣布下修新興亞洲市場經濟成長估值至 7.3%,其中中國第三季增長將放緩,將其經濟成長預測由 8.7% 下調至 8.2%。

DWS 亞太區投資總監及新興股票市場主管 Sean Taylor 表示,預期中國第三季增長將放緩,將其經濟成長預測由 8.7% 下調至 8.2%,互聯網、教育及房地產行業的監管進程充滿不確定性,加上 7 月經濟數據相對溫和,中國經濟增長將較預期更早放緩。

不過,中國政府積極的財政政策,加上可支配收入的強勁增長、高就業率及疫苗接種率,預期中國經濟增長將隨著第四季消費回暖而漸趨穩定,預計貨幣政策將維持寬鬆,存款準備金率將進一步下調。

但 Sean Taylor 也補充,中國監管機構對系統性風險、金融泡沫及去槓桿化等範疇的態度審慎,研判利率應不至於大幅下調。受疫情常態化影響,DWS 預估,中國 2022 年經濟增速將放緩,維持在 5.6% 水平。

DWS 指出,中國近期的監管措施導致市場出現大幅拉回,然而改革措施長線將有助於中國經濟增長更加平衡,促進創新行業的公平競爭並降低高槓桿產業的系統性風險。

DWS 認為,監管壓力料將於未來 12 個月持續,但由於投資者已把監管的不確定性納入考量,因此未來對中國股市的負面影響料將減輕。

Sean Taylor 補充,儘管陸股估值較一年前更具吸引力,但仍需謹慎應對,並減持中國互聯網股票,因為中國互聯網行業的未來六個月前景仍不明,主要是政府監管部門的管控對受影響公司的增長、盈利能力和風險溢價仍有不確定性。

以陸股來說,整體更偏好 A 股市場,因其受監管風險的影響較小,並可能受益於即將推出的寬鬆政策,可再生能源﹑電動車、半導體、工業自動化等受政策支持的行業符合國家發展目標,預計將繼續得到政府的支持,面臨的政策風險可能較小。

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