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盈利大倒退 國際家具零售仍可憑特息跑出?

本地家居零售店日本城母公司國際家居零售(SEHK:1373)早前公佈中期業績,雖然盈利大倒退,但公司為慶祝成立30周年,再度派發特別息,股息率高於10厘,公司可憑高息跑贏大市?

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國際家居零售公布截至2021年10月底止中期業績時表示,為慶祝日本城30周年及以表對股東的支持致以感謝,公司除派發10.5仙中期息外,還繼續派發4.2仙特別股息,按年每股多派9仙增長63%,而較上財年末期息則少3.3%。公司股息率飆至10.6厘。

然而高息背後更應關注公司中期盈利跌幅顯著。國際家居零售中期錄得收入13.1億元,較去年同期輕微減少約5%,主要是由於上年同期基數較高,以及今年本地疫情逐漸緩和,令口罩、洗手液及消毒液等個人防護產品需求下降而錄得都跌幅。

期內純利為9514萬元,按年跌43.8%。公司解釋跌幅驚人,是由於上年同期獲得9200萬元的補貼和租金減免收入,惟如扣除有關收入,集團今年中期純利實質增長20.8%。因此,國際家具零售中期業績實在不差。

疫情反覆利好業務

業績報告指,中期收入倒退是由於疫情緩和,然而當前疫情仍然反覆,新冠肺炎omicron變種病毒開始肆虐,有機會引爆本港第五波疫情,因此預料下半財年公司在清潔及防疫用品的收入還是能夠睇好,縱然繼續回落步伐也會減慢。

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此外,公司另一優勢是擁有全球供應商網絡優勢,除了有助利好毛利表現,更能應對疫情再度惡化而出現的供應鏈緊張問題。

派息前景穩定

作為收息股,更重要是派息前景。公司自2013年上市以來,盈利及派息均一致保持穩定增長。上財年合共派息0.242元,連同特別息,派息比率仍只為68%。今年中期每股賺13.26仙,派息卻高達14.7仙,但當中有4.2仙是屬於特別息,即使全年停止派發特別息,2022財年股息率估計股息率仍高逾9厘。

按2017至2020年派息比率介乎78%至86%水平,即使2023財年不再派特別息,只要沿用以往派息政策,依然可望穩袋近8厘股息。

結語

國際家居零售業績表現理想,而受惠疫情反覆,預計2022年業務有望繼續穩定向好,派息能見度高,當前派發特別息可成為公司股價短期支持,1月7日除淨後股價或迎來回調,料是更佳長線買入時機。

原文出自HK MoneyClub 原文連結:盈利大倒退 國際家具零售仍可憑特息跑出?

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