雅虎香港財經 盈利大倒退 國際家具零售仍可憑特息跑出？
本地家居零售店日本城母公司國際家居零售(SEHK:1373)早前公佈中期業績，雖然盈利大倒退，但公司為慶祝成立30周年，再度派發特別息，股息率高於10厘，公司可憑高息跑贏大市？
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國際家居零售公布截至2021年10月底止中期業績時表示，為慶祝日本城30周年及以表對股東的支持致以感謝，公司除派發10.5仙中期息外，還繼續派發4.2仙特別股息，按年每股多派9仙增長63%，而較上財年末期息則少3.3%。公司股息率飆至10.6厘。
然而高息背後更應關注公司中期盈利跌幅顯著。國際家居零售中期錄得收入13.1億元，較去年同期輕微減少約5%，主要是由於上年同期基數較高，以及今年本地疫情逐漸緩和，令口罩、洗手液及消毒液等個人防護產品需求下降而錄得都跌幅。
期內純利為9514萬元，按年跌43.8%。公司解釋跌幅驚人，是由於上年同期獲得9200萬元的補貼和租金減免收入，惟如扣除有關收入，集團今年中期純利實質增長20.8%。因此，國際家具零售中期業績實在不差。
疫情反覆利好業務
業績報告指，中期收入倒退是由於疫情緩和，然而當前疫情仍然反覆，新冠肺炎omicron變種病毒開始肆虐，有機會引爆本港第五波疫情，因此預料下半財年公司在清潔及防疫用品的收入還是能夠睇好，縱然繼續回落步伐也會減慢。
此外，公司另一優勢是擁有全球供應商網絡優勢，除了有助利好毛利表現，更能應對疫情再度惡化而出現的供應鏈緊張問題。
派息前景穩定
作為收息股，更重要是派息前景。公司自2013年上市以來，盈利及派息均一致保持穩定增長。上財年合共派息0.242元，連同特別息，派息比率仍只為68%。今年中期每股賺13.26仙，派息卻高達14.7仙，但當中有4.2仙是屬於特別息，即使全年停止派發特別息，2022財年股息率估計股息率仍高逾9厘。
按2017至2020年派息比率介乎78%至86%水平，即使2023財年不再派特別息，只要沿用以往派息政策，依然可望穩袋近8厘股息。
結語
國際家居零售業績表現理想，而受惠疫情反覆，預計2022年業務有望繼續穩定向好，派息能見度高，當前派發特別息可成為公司股價短期支持，1月7日除淨後股價或迎來回調，料是更佳長線買入時機。
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