盈利大漲12倍也難討歡心 流動性陰雲籠罩下中國投資者落袋為安

【彭博】-- 在流動性收緊的持續擔憂之下，12倍的盈利成長也未必能打動A股投資者。

特斯拉供應商雅化集團周二在深圳一度跌7.7%，股價跌至去年12月以來最低；昨日盤後公司發布業績預喜，預計一季度淨利潤成長1200%-1250%。此外上周末公告盈利大增的萬華化學、業績扭虧的索菲亞股價均在周一重挫，晨鳴紙業上周在一季報預喜後連跌四天。

疫情導致的低基數效應下，中國一季度GDP料創紀錄，企業盈利也有望錄得強勁反彈。彭博匯總數據顯示，截至4月13日，4000余支A股中約十分之一披露了一季報預告，其中94%的公司預計業績向好。然而在弱市之中，對一些漲幅較大的股票，亮眼的業績公告反而成為投資者獲利出局的時機。

市場對積極業績的反映負面，「更多體現在周期股上，這些股票今年市場預期很滿，」華鑫證券首席策略分析師嚴凱文表示，「市場情緒非常弱的情況下，一些資金不願意再持有等待，會選擇在景氣度兌現的時候撤離。」

上述股票中，不少已經累積了可觀漲幅。其中今年表現最佳的晨鳴紙業上漲超過60%；公司預計一季度盈利至多成長近5倍，原因是市場需求和紙張量價齊升等。一季度盈利成長近4倍的大型股萬華化學今年以來股價漲14%、扭虧的索菲亞漲幅達19%，均大幅跑贏了基準指數。唯一不同的是雅化集團，今年以來跌25%，但該股此前一年借特斯拉東風，最大漲幅超過300%。

在中國經濟持續復甦之下，周期股曾憑借低估值獲得投資者的青睞。但連漲之後，部分周期股已不便宜，在大盤趨弱之下未來料出現分化。中國剛剛公佈的3月份社會融資增量不及預期，體現出寬信用政策力度在邊際減弱，市場人士預計4、5月份新增信貸將延續弱於去年同期的態勢，未來一段時間新增社融也將加速下行。

For more articles like this, please visit us at bloomberg.com

Subscribe now to stay ahead with the most trusted business news source.

©2021 Bloomberg L.P.