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福特歐洲裁員未必是打破困局良方

去年3月法國波爾多,曾競選法國總統的Philippe Poutou參加福特汽車公司Blanquefort的工人發起的抗議該公司關閉Blanquefort工廠的活動。 圖片來源:GEORGES GOBET/AGENCE FRANCE-PRESSE/GETTY IMAGES

歐洲是汽車製造商的重要市場,但要在這裏把規模做大並賺取可觀的利潤卻並不容易。福特汽車公司(Ford Motor Co., F)宣布的重組計劃可能會助一臂之力,而通用汽車(General Motors Co., GM)採取的合併退出方式則可能效果更佳。

作為振興戰略的一部分,福特汽車公司在歐洲宣布了大規模的裁員計劃,希望將歐洲運營利潤率提升至6%。近年福特在歐洲市場的利潤率急劇下滑,從2016年第一季度的6.3%降至2018年第三季度的-3.3%。去年10月,福特高層將利潤下滑歸咎於新款緊湊型汽車福特福克斯(Ford Focus)的發布成本,以及俄羅斯和土耳其市場的疲弱。

福特振興計劃的細節較少,主要闡述了福特將如何組織歐洲分部,而沒有透露會削減多少崗位、何時以及如何實現6%的利潤率目標。雖然這某程度上是因為福特需要與工會談判,但依然無法打消投資者對福特首席執行長Jim Hackett眼高手低的疑慮。

遇到麻煩的不止是福特。印度塔塔汽車公司(Tata Motors)旗下的英國汽車製造商捷豹Jaguar Land Rover宣布裁員4,500人。該公司一度繁榮的中國業務出現下滑,而且受大眾汽車(Volkswagen)柴油車排放醜聞影響,歐洲對於該公司以柴油驅動為主的越野車需求低迷,Jaguar Land Rover的現金流堪憂。塔塔汽車的大部分收入都依賴Jaguar Land Rover,過去一年該公司股價下跌了57%。

這些公司面臨的一個共同問題是規模,無論是福特旗下的歐洲小型汽車業務,還是Jaguar Land Rover,規模都不夠大,無法在保障利潤的前提下開展競爭。福特在歐洲以Fiesta 和福克斯揭背車而聞名,並不是以F-150貨車聞名。Jaguar Land Rover所在的全球高檔汽車領域則由寶馬汽車公司(BMW AG, BMW.XE)和奔馳(Mercedes)主導。此前銷售表現強勁時,福特和Jaguar Land Rover的問題還沒有顯露出來,但現在歐洲、中國和美國這三個關鍵汽車市場都處於不同的下行階段,情況則不同了。

通用汽車在歐洲也存在這種問題,而且更嚴重,於是在2017年將業務出售給法國製造商標緻(Peugeot)。對汽車行業投資者來說,這項合併是一個少有的亮點,自那以來,標緻的股價表現顯著強於本土競爭對手雷諾公司(Renault)。而通用汽車應會從持有的標緻股票權證中受益。

福特可以複製此策略嗎?該公司已經與大眾汽車協商數月,探討合作方式。福特目前表示,希望利用這個「潛在聯盟」銷售更多廂式貨車。福特的歐洲貨車業務表現樂觀,市場份額超過15%。需要得到幫助的應該是市場份額僅為6%的福特乘用車業務。

收購併不是大眾汽車的優先事項,該公司正忙着投資電動車輛,自己也在實施扭轉局面的計劃。但這應該不會阻止福特尋求交易,該公司創造利潤的廂式貨車業務可以作為不盈利的汽車業務進行交易的誘餌。而重組策略所能帶來的益處可能遠遠不及將汽車業務出售給歐洲同行。

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