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科技巨企恐難再撐市 美股短期勢調整10%

本周財金焦點
本周財金焦點

 

市場憂慮增長放慢,道指上周累挫2.15%,連跌兩周。近期不少大行警告,有迹象顯示美股持續漲勢或屆尾聲,尤其標指連續34天不曾漲1%,持續時間是20個月來最長;摩根士丹利數據亦顯示,自今年5月後,逾半標指成分股股價較高峰累跌最少10%。中小型股更糟糕,主力反映小型股表現的羅素2000指數中已有90%成分股調整一成,且跌勢未止。

大摩美股首席策略師威爾遜表示,大型科技股無法無止境地支持大市,股市將進入估值傾向收縮階段,一般而言會從最脆弱的環節動搖,之後蔓延至最穩健的企業。他把過程形容為「滾動調整」,並相信會在短期內發生,導致美股出現10%調整。

德銀首席策略師查達亦警告,美股出現顯著估值修正風險增加。他指,價格高昂並不會使市場大幅回調,若企業盈利增長大於股價上漲幅度,市盈率會下降,惟這次復甦期間市盈率的下調速度緩慢且不平均。

截至今年初,以過去12個月盈利計算的標指市盈率自去年疫情的14倍低位飆升至27倍。之後,由於企業盈利增長令市盈率回落至23.1倍左右,但仍較歷史平均區間高15%。

本周聚焦通脹數據

查達稱,標指成分股的企業盈利已連續5季超預期,惟盈利暴增趨勢似乎將結束,且標指中有六成板塊股價反映的復甦趨勢已高於實際,認為當前最大風險是經濟活動突放緩。

聯儲局政策走向可能觸動大市,市場正關注本周公布的美國8月消費物價指數(CPI),因通脹形勢將關係到當局會於9月會議宣布縮減買債,或等到11月會議才採取行動。

此外,兩名地區聯儲銀行行長近日披露的股市交易紀錄引發道德爭議。儘管兩人交易都符合守則,並已承諾9月底前沽清持股,但批評者認為當局應實行改革。長期主張聯儲局加強金融監管的美國參議員沃倫直言,聯儲局官員不應獲准交易或持有股票。