策略師:美股風險得到緩和 建議買入周期性股份
本周美股開市各有升跌,科技股落後,周期性板塊領漲。
截至周一收市,標準普爾500指數僅比歷史高位低0.4%。
但是摩根士丹利的Mike Wilson在周一發表的一份給客戶的報告中,概述了現時引起投資者擔憂的三個問題:上升的新冠肺炎確診數字、迫在眉睫的財政懸崖以及民主黨可能在11月橫掃參眾兩院。
儘管股市自6月開始升幅放緩,但在未來風險加大的情况下,市場升幅仍被進一步推高。
「自6月8日,大多數股票一直處於調整/整固當中,同時標準普爾500等權指數(equal-weighted S&P 500)創出反彈後高位,」Wilson寫道。「自那時開始,許多表現最差的股票成為這個新牛市初期反彈時的最大贏家 - 即重啟和復甦的贏家。這一調整的原因有三個方面 - 新冠肺炎個案(上升)、對今年美國大選可能由藍營橫掃的擔憂,以及迫在眉睫的財政懸崖。」
然而,在這樣的背景下,Wilson認為經濟復甦的故事仍然完好無損。並建議投資者不要只爭相買入那些受惠於大流行的股票,而是保持或新增一些周期性股份,因為這些股份能受惠於市場回歸正常。
此外,這三種擔憂中的兩種目前正得到一定程度的緩和。
最近幾周,全國的確診數字一直下跌。我們現在距離7月16日 - 每天75,000多宗陽性檢測結果 - 已經過了近一個月。而在7月31日,當額外失業救濟金到期,但沒有任何替代品時,市場沒有太大反應。看來,投資者更願意押注國會將會做些甚麼。儘管這需要一點時間。
特朗普政府最近幾天也簽署了推遲徵收工資稅的行政命令,這表明白宮仍有對消費者提供更多財政支持的意願。
至於選舉呢?好吧,不管怎樣,在民主黨總統的領導下,股市往往表現得更好。
「我們認為復甦的道路最終會是非常明顯而持久的,而我們視這些真正的擔憂為路上的顛簸,」Wilson寫道。
Wilson補充說,業績期突顯了我們在上月討論過的幾個主題,其中許多都對市場有正面作用。
現時公司業績勝預期,成本削减令邊際利潤得以維持,而中位數公司的盈利較指數水平為佳。標準普爾500指數的第二季總收益下跌了約33%,但是中位數公司的盈利僅跌超過14%。能源、航空和銀行股大跌拖累了平均盈利。
所有這些都表明,投資者不會押注於一些完全脫離現實的結果。
此外,Wilson認為,業績期確認了其看好的觀點,即積極的經營槓桿動力 - 基本上是在不增加成本的情况下令盈利增長的能力 - 應該會支持明年的股市表現。
「歸根究底,」Wilson寫道,「股市可能不像許多人所說的那樣偏離現實。」
撰文:Myles Udland
內容譯自Yahoo財經