雅虎香港財經 索羅斯愛股Rivian價值會超過Tesla嗎？
Rivian（NASDAQ：RIVN）在去年11月上市時，經常與Tesla（NASDAQ：TSLA）進行比較。這家電動汽車製造商獲得亞馬遜和福特汽車公司的支持，這似乎給它帶來了比許多同行更光明前景。而且投資大師索羅斯近日也買入了該股。
但今天，Rivian的股價比其IPO價格低出近60%。由於生產延誤、供應鏈中斷和不斷擴大虧損，市場對Rivian的熱情逐漸減弱。利率上升加劇了這種痛苦。
在取得主流成功前，Tesla多年來也一直在努力提高產量。但一旦這樣做，公司市值從2012年初不足30億美元，飆升至今天近8500億美元。如今市值280億美元的Rivian，能否複製Tesla的成功故事，並在2030年趕上後者？
Rivian和Tesla的區別
Rivian生產三種類型的電動汽車：R1T皮卡車、R1S SUV和亞馬遜的EDV（電動送貨車）。它的R1車輛起價不到70,000美元，一次充電可行駛300多英里。它不像Tesla那樣生產任何電動轎車。然而，Tesla也在2015年推出了自己的電動SUV Model X。它還計劃在明年推出期待已久的Cybertruck，然後是“可配置機器人的貨van”於未來戴貨和人。
亞馬遜已經訂購了100,000輛Rivian的EDV，一次充電可行駛約150英里，將於2030年交付。截至6月30日止，Rivian還收到了約98,000輛R1車輛的預訂單。
Rivian最初計劃今年汽車出貨量為50,000輛，但由於供應鏈問題，它在3月份將該目標降低到25,000輛。截至6月30日，它只生產了大約9,000輛汽車。相比之下，Tesla的年交付量從2013年的22,477輛，猛增至2021年的936,172輛。
Rivian能像Tesla一樣壯大嗎？
Tesla在加利福尼亞、德克薩斯、德國和中國設有工廠，合計年產能超過190萬輛。Rivian目前在伊利諾伊州的主要工廠擁有150,000輛汽車的年生產能力。它預計伊利諾伊州工廠的擴建工程，將使它於明年的年產能提高到200,000輛。
在2024年，Rivian計劃在喬治亞州開設第二家工廠。在全面擴建伊利諾伊州工廠，並開設佐治亞州工廠後，預計年產能將達到600,000輛，但尚未確定實現這一里程碑的最後期限。因此，到2030年底前，Rivian仍可能比Tesla小得多。
Rivian會小多少呢？
假設Rivian堅持目前的生產目標，並在未來幾年提高產量，分析師預計該公司收入，將從2021年的5500萬美元，增加到2024年的124億美元。根據每輛車平均標價約70,000美元，那些估計意味著Rivian可以在2024年交付近180,000輛汽車。
這將與Tesla於2017年118億美元的收入相媲美，後者隨後以複合年增長率(CAGR) 46%增長，至2021年增至538億美元。如果Rivian符合分析師的預期，並從2024年至2028年複製Tesla於2017-2021年的增長軌跡，它可能會在最後一年產生超過560億美元收入。如果它在接下來的兩年內收入增長超過30%，到2030年可能會產生近1000億美元的收入。
Rivian目前的交易價是今年銷售額的16倍，而Tesla的市銷率是今年銷售額的10倍。如果Rivian在2030年創造1000億美元的收入，並以10倍市銷率交易，其市值可能會突破1萬億美元大關，就像Tesla去年10月最初所做那樣。然而，這是一個最佳的樂觀情景，首要假設Rivian業務運作一切順利。
實際上，Rivian很難像Tesla一樣快速增長，原因有兩個。首先，今天的電動汽車市場比Tesla迅速崛起時更加飽和。除了Tesla的Model X、即將推出Cybertruck和未來的機器人van之外，Rivian還需要與其他電動貨車製造商打交道，例如Stellantis，前身為Fiat Chrysler，以及Canoo等較小的電動送貨車製造商，後者最近獲得了Walmark的大訂單.
其次，巨額政府補貼、優惠貸款和稅收減免抵銷了Tesla早期不少損失，但Rivian和其他較小型電動汽車製造商，可能難以獲得同樣好處。分析師預計，在可預見未來，Rivian每年將繼續虧損數十億美元，因此在成功提高產量前，它可能會耗盡現金。
不要把Rivian稱為下一隻Tesla
Rivian的表現比Canoo或Faraday Future Intelligent Electric等許多電動汽車製造商要好得多，這兩家公司都還沒有為一輛車出貨，但Rivian肯定還沒有證明它是“下一個Tesla”。如果Rivian打好所有牌，到了2030年底，它可能會變得幾乎和今天Tesla一樣大，但此前它仍然是一隻非常投機的股票。
作者:Leo Sun
編輯:Mark
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