雅虎香港財經 經濟衰退無有怕的3隻收息股
經濟衰退憂慮已成為2019年投資者的頭等大事。
最近孳息曲線倒掛，加上全球經濟增長放緩，而美國供應管理協會 (ISM) 公佈的採購經理指數持續下滑，這些指標不斷預示經濟衰退最終已迫在眉睫。
最近市場對經濟衰退的憂慮可能被過分誇大，但亦可能毫釐不差，但有一點可以肯定：經濟衰退將再次來襲。這使許多投資者憂慮，因為沒有人有水晶球可預知何時到來，又會歷時多久，以及影響有多嚴重。
那麼，投資者在經濟衰退時可如何自保呢？
您可將部分投資轉買消費必需品股，這會是不錯的開始。
消費必需品公司生產消費者日常生活所需的物品，不論總體經濟是喜是憂，這些產品都不可或缺，因此業務與非必需消費品公司截然不同。類似食品、個人醫療產品和煙草等都屬於消費必需品的定義。
部分最佳消費必需品公司包括寶潔 (Procter & Gamble) (NYSE:PG)、好時 (The Hershey Company) (NYSE:HSY) 和菲利普莫里斯國際 (Philip Morris International, PMI) (NYSE:PM)。當市場百業蕭條，持有這些公司的股票未嘗不是好主意，原因有以下三點。
1. 市場需求穩定，業務波動不大
面對經濟前景陰晴不定，佔美國整體經濟70%的消費支出呈現放緩。
不過，對消費必需品的需求卻保持平穩，不像其他產品類別波動那麼大。這使盈利和股息分派的能見度很高。
寶潔出售各式各樣家傳戶曉的產品，由紙巾和洗潔液到剃鬚膏和廁紙。消費者不大可能因為經濟低迷就減少使用這些產品，難怪寶潔剛將2020年按年銷售增長預測從之前介乎3%和4%上調至介乎4%和5%。
好時與菲利普莫里斯國際的情況很類似，業務都是相當穩健。
在2008年至2009年金融危機期間，標普500指數下跌超過38%。相比之下，好時股價僅下跌11.3%，而PMI同期僅下跌11.9%。
業務穩定，加上需求可以預測，這些公司即使面對經濟嚴重蕭條，仍能跑贏大市。這三家公司在下次經濟衰退時，若能再次跑贏標普500指數，筆者一點也不驚訝。
2. 過去股東回報豐厚
寶潔和好時的業務已有百多年歷史。菲利普莫里斯國際則是在2008年從母公司奧馳亞 (Altria) (NYSE:MO) 分拆出來。奧馳亞前身是Philip Morris & Co.，該公司早於1902年開始營業，後來才改名為奧馳亞。（順帶一提，奧馳亞和普莫里斯國際則今年商討重新合併，但商討到秋季便停滯不前，某程度因為缺乏投資者支持。）
這些公司幾十年來的業務已充分展現實力，面對現代金融世界好幾次最惡劣的困境，各公司都能成功駕馭危機。這種業務歷久不衰，證明了業務行之有效，品牌亦深受愛戴。
經濟衰退期間，許多公司都會大削股息，甚或暫停派息，情況見怪不怪。但過去20年，好時從未削減派息，僅一次未能增加股息而已。
投資者若慮心投資收入是否穩定，聽到以上消息大概會拍爛手掌。好時目前股息率為2.15%，足以抵禦宏觀經濟壓力。
正如好時一樣，寶潔和普莫里斯國際同樣積極回饋股東，過往紀錄同樣亮麗。寶潔已連續63年增加派息，而普莫里斯國際自分拆後，亦已連續11年派發股息，目前股息率高達5.64%。
3. 國際業務
投資者買入消費必需品股，必須留意這些公司的國際業務。
首先，普莫里斯國際業務遍及世界各地，除美國例外（當地業務由奧馳亞經營）。事實上，全球15大國際煙草品牌中，6個均由該公司包辦。
儘管煙草銷量持續下滑，但普莫里斯國際旗下的加熱煙IQOS設備卻高速增長。IQOS設備的出貨量按年增長84.8%。
有意投資消費必需品股的投資者可能會有疑慮，擔心普莫里斯國際業務覆蓋的某些國家會出現經濟放緩，然而這家公司業務遍佈各地，可謂百花齊放，這對投資者實屬好消息。
寶潔和好時情況亦不遑多讓，寶潔產品遍及180個國家，好時亦有60個國家。
全球各地經濟雖然已唇齒相依，難免受其他地區經濟放緩影響，但全球各國同時陷入經濟衰退的情況卻很罕見。這些公司的國際業務穩如泰山，帶來多一層保障，足以抵禦任何單一經濟體的經濟衰退。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2019
