雅虎香港財經 維達中期大賺 恒安國際亦不甘後人？
今年其中一隻最令人驚喜的藍籌股相信是恒安國際（SEHK:1044），此股沒有受到疫市拖累，因為其日用品業務較不受經濟週期影響，不少早早投資恒安的投資者相信帳面回報不薄。不少市場人士心中都有疑問，到底恒安強勢能否持續？回答時可從同業維達（SEHK:3331）中期業績，及恒安本身的策略中窺探一二。
維達早前公佈2020年上半年業績，經營溢利增長一倍，而股東應佔溢利更按年大升108%。第二季度的表現尤其突出，純利急增1.5倍，其中原因為木漿價格下降。
加上，疫情期間，民眾長期留在家中，早前更出現瘋狂搶購及囤積紙巾情況，推高銷售數字。在全球疫情仍然嚴竣之下，預料衛生日用品的需求仍然熾熱。這種宏觀市況同樣會惠及恒安，刺激營業額及純利。
恒安業務具增長潛力
觀乎2019年全年業績，恒安全年營業額為225億元（人民幣．下同），按年增長約一成，毛利率超過38%，反而負債卻按年下跌逾10%，財務狀況穩健。紙巾業務貢獻集團收入最多達逾110億元，緊隨其後分別是衛生巾、紙尿褲及濕紙巾業務。
最具增長潛力的相信是紙巾業務，隨著國內用紙市場擴張，及中產階級冒起，令市場對於高品質紙巾需求上升。恒安可以藉著市場變化，捉緊產品升級機會，令集團整體盈利有力更上一層樓。再加上恒安的產品都是快速消耗品，所以經濟週期或疫情並不會影響產品的銷量，業務具防守力。
調整銷售策略奏效
銷售策略對於一間企業的重要性，就體現在深入了解消費群體需求，安排研發資源優先次序，及終端分發商品。恒安2016年採納「平台化小團隊」的銷售策略，或稱「阿米巴銷售」，目的為更零活迅速地針對市場需求。其銷售團隊提高與零售店面的直接對接，讓企業可更快掌握消費者偏好。當企業決策能夠更直接地對接市場，就能直接提高銷售表現。
派息往績穩定
另外，恒安過往的派息比率介乎六成至七成，理應不會阻礙集團研發及業務發展，也不會對企業財政構成太大壓力。
以現價計算，恒安國際的股息率約3.8%，與一眾收息股相比不算突出，但勝在派息記錄良好。這也是生活用品股的好處，經濟周期上落對集團的現金流影響不大，加上業務有增長潛力，如此的股息實在不錯。
投資結語
投資者如欲買入，應視恒安作中長期部署，當作現今市況不穩下的安全網，短炒賺錢恐怕不能應用於恒安身上。
編輯:Cyrus Li
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者Dickie Lai沒持有以上提及的股票。
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