美債動盪波及新興市場之際 中國債券ETF繼續獲海外資金大筆增持

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【彭博】-- 美債殖利率大幅上行並引發新興市場波動之際,追蹤中國債券的ETF基金仍持續獲得資金增持。

彭博匯總數據顯示,過去一周流入境內外中國債券ETF的資金淨流入加速成長,達到6.7億美元,而同期新興市場債券ETF淨流出5.9億美元。2021年迄今,中國債券ETF的淨流入資金為22.4億美元,占到過去一年內的流入量56億美元的近四成。其中一只主要追蹤中國境內利率債的離岸基金獲得淨流入最大。

美國推出大規模經濟刺激政策的預期激發全球性的再通膨交易,10年美國國債殖利率2月上行逾30個基點,一度突破1.6%。 中國債市相比之下表現異常平穩,海外利率債拋售加劇時,中國10年期活躍券殖利率上周始終在3.27%附近窄幅震盪。穩定的表現可能有利於境外機構繼1月增持量創新高後,將增持中國國債勢頭在此前連增23個月的基礎上進一步延續。

華泰證券固收分析師張繼強在報告中稱,中國債市表現相對平靜的原因包括,市場已確認中國貨幣政策的中性態度,且通膨上行目前只在預期層面,不是中國央行的核心關注點,中美利差也還處於高位。

中信證券分析師明明也持類似觀點,他認為輸入性通膨對貨幣政策的影響有限,10年中國國債殖利率仍會在3%-3.3%區間震盪。

分項數據顯示,資金淨流入居前的ETF基金主要是追蹤人民幣利率債的海外基金。追蹤彭博巴克萊中國國債和政策銀行債總收益指數美元表現的iShares中國人民幣債券UCITS ETF在過去一年中淨流入46億美元,其中今年淨流入11億美元。截至2月26日,上述基金追蹤的指數標的過去一年總回報為9.63%。

隨著美債殖利率上周五回調,中國國債期現貨周一走強。10年國債活躍券殖利率下行逾3個基點至3.25%以下,為春節假期後最低水平;同期限國債期貨錄得去年12月來最大單日漲幅。

(新增最後一段中國國債市況)

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