美債殖利率上升之際 傳統的60/40組合策略或面臨更多痛苦

【彭博】-- 在9月份創下近一年來最大單月跌幅後，堅持60/40股票-債券投資組合策略的投資者幾乎看不到什麼喘息之機。

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根據彭博計算，美國傳統的60%股票和40％固定收益證券的組合配置9月份截至上周五下跌約97個基點，為去年10月份以來最大月度跌幅。而周一美債殖利率再次走高，股市則漲跌不一。標普500指數9月份迄今下跌約1.5％。

基準10年期美國國債殖利率周一短暫突破1.5％，觸及6月份以來最高水平，延續了聯儲會上周暗示政策正常化或在11月啟動並且明年可能開始加息以來的上升勢頭。英國央行更為鷹派的前景展望也推動了彭博全球主權債指數和綜合債券指數本月迄今都下跌約1%.

「自聯儲會會議以來，10年期國債殖利率上漲20個基點，應該會引發投資級信用債投資組合利差擴大的壓力，」Seaport Global Holdings政府交易和策略董事總經理Tom di Galoma表示，「這反過來應該會對表現不佳的60/40投資組合策略產生負面影響，也可能在短期內對股市產生負面衝擊。」 Di Galoma預計，美國10年期國債殖利率年底將在2％至2.25％之間，遠高於目前的1.48％。

讓這種組合策略雪上加霜的是正在發生的能源危機，這可能會抑制全球經濟成長，並為已經很高的美國通膨煽風點火。包括鮑威爾在內的一些聯儲會官員本周將發表講話，他們的見解可能有助於澄清市場對貨幣政策路徑的前景展望，進而影響國債殖利率走勢。

原文標題Battered 60/40 Strategy Followers Face More Pain as Yields Rise

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