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美債殖利率曲線大幅趨平 對沖基金發生「踩踏事件」

·1 分鐘文章

【彭博】-- 美國國債殖利率曲線大幅趨平,因本周聯儲會政策會議導致押錯方向的對沖基金發生「踩踏」。

周三短期國債殖利率飆升,速度快於長期國債殖利率,因聯儲會主席鮑威爾的講話令市場的加息預期升溫。 5年期和30年期殖利率之差當天從54個基點收窄至48個基點, 周四進一步跌至42基點,為2020年3月流動性危機以來最低水平。

花旗策略師Ed Acton和Bill O’Donnell表示,殖利率曲線大幅趨平引發一些利用期貨和掉期押注曲線陡化的交易賬戶發出止損指令。

他們在1月27日的報告中表示,「短線賬戶押注曲線變陡的頭寸過多,加之30年期國債被大量做空,隨著殖利率曲線走平,這些頭寸需要被平倉」。

報告稱,尤其在190-24美元下方,做空超長期國債期貨的利潤正在化為烏有。該合約周五報189左右。來自美國商品期貨交易委員會的每周持倉數據顯示,槓桿基金持有的超長期國債期貨合約淨空頭頭寸是2020年3月以來最大。

滙豐策略師在一份報告中表示,「雖然比預期更鷹派的消息層出不窮,但我們認為曲線走平可能已接近尾聲」。該行建議押注美國和英國殖利率曲線陡化。

原文標題

Hedge Funds’ Wrong-Way Bets on Yield Curve Fueled Flattening

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