雅虎香港財經 美債殖利率飆升之際 交易員料亞洲資產前景進一步蒙陰
【彭博】-- 美債殖利率及能源價格飆升，進一步打擊業已受到疫情和中國經濟放緩影響的亞洲資產前景。
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隨著10年期美債殖利率升至6月以來高點，彭博能源業分類指數攀升至20個月新高，投資者正在思考兩者對估值、盈利以及資本流動的影響。科技股和新興的亞洲貨幣被認為尤其脆弱，但不確定性可能會波及從地區股票到公司債在內的各個角落。
在今年債券市場預計將出現與2013年相似的減碼恐慌之際，讓事情更複雜的是全球負債最高的房地產開發商中國恆大可能進行的重組。在中國整體經濟放緩之際，這給該國重要的房地產行業帶來了壓力。
「雖然我們認為亞洲基本面強於2013年，但殖利率上行的速度令人不安，我們認為這可能引發對新興市場更早（且更快）加息的猜測，」星展銀行策略師Eugene Leow周三在一份題為「A Whiff of Tantrum」的報告中寫道。「此外，能源價格加劇整體通膨擔憂，市場情緒可能會持續緊張。」
MSCI亞太指數可能出現六個季度來的首次季度下跌，而一項地區匯率指數自6月底以來跌了約1％。彭博匯編的數據顯示，專注於亞洲（日本除外）股票的ETF同期淨流出資金超過10億美元，為2019年第二季度以來的最高贖回規模。
股市大幅波動
與2月美債殖利率出現類似漲幅時相比，投資者目前還須應對供應鏈問題。JPMorgan Asset Management全球市場策略師Marcella Chow接受彭博電視採訪時說，這表明股市將迎來風浪。
科技股尤其面臨風險，因為殖利率上升會挫傷高估值股票，而低估值股票應該會受益。
不過也有一些投資者指出，亞洲科技股，尤其是中國科技股已經走軟了數月，進一步下行的空間可能有限。
匯率承壓
鑒於美債殖利率走高料提振美元，亞洲貨幣普遍走弱之勢預計將延續。泰銖本月領跌地區貨幣，跌幅近5％，緊隨其後的菲律賓披索跌2.4％。
BNP Paribas Asset Management高級市場策略師Chi Lo稱，如果投資者開始懷疑通膨只是暫時性的說法，則債券殖利率將有更大上行空間，進而導致資本從亞洲外流、地區貨幣走軟。
「這兩者會在短期內對亞洲資產價格構成下行壓力，」 Lo在電郵中表示。「未來的市場預期將取決於通膨上行勢頭會持續多久。」
債券下跌
由於地區貨幣走軟，亞洲本幣政府債券可能錄得6月以來的首次月度下跌，泰國和南韓的政府債券領跌。一項彭博債券相關指標本月已下跌約1％。
Opus Asset Management Sdn Bhd經濟和研究主管Ray Choy指出，政府增加主權債發行為抗疫紓困項目融資，加之中國房地產市場面臨的問題，可能會放大市場跌勢。
「由於察覺到中國房地產行業以及新興市場相對於已開發市場更快的債務積累速度帶來系統性風險，近來市場波動加劇。」
他補充說，如果基準美債殖利率升破2％，市場將變得更加緊張。
亞洲信用債
對恆大危機的擔憂已然使亞洲美元債遭受重創，而美債殖利率的進一步走強被視為又一重風險。一項彭博相關指標9月迄今下跌1.6％，為2020年3月以來最差表現。
「除了房地產特定風險，聯儲會也在朝政策正常化邁進，市場廣泛預計它將在今年晚些時候啟動減碼，」星展銀行宏觀策略師Wei Liang Chang指出。「我們預計這將推高美債殖利率，並對資金流入亞洲債券基金產生影響，這可能導致亞洲美元信用債再度表現不佳。」
原文標題Traders See ‘Whiff of Tantrum’ in Asian Assets as Yields Spike
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