美元走強到數十年高位橫掃千軍 發達經濟體和新興市場都遭受衝擊

【彭博】-- 發達經濟體正因美元升值到數十年高位而遭受打擊，和新興市場一樣無處可逃。

受聯儲會以逾一個世代以來最激進節奏緊縮政策的帶動，美元相對於其他貨幣走高，這推高了那些經濟體的商品進口成本，收緊了金融環境，並推升了通膨。

這加劇了其他央行提高利率的壓力，而目前能源危機和消費價格飆升正拖累歐洲經濟成長，而借貸成本上升還會給澳大利亞、加拿大和紐西蘭的房地產市場降溫。然而它們影響美元強勢的能力有限，意味著短期內壓力緩解的可能性渺茫。

亞洲新興貨幣周三遭碾壓，日圓跌破144關口，韓元觸及13年低點，在亞幣中排名墊底。離岸人民幣一度跌至6.99元弱方，直逼向7元關口。台幣貶至近三年新低，新加坡元、紐西蘭元等也紛紛下挫。

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「美元走強通常伴隨著美國短期和長期利率的上升，或者是全球市場的壓力，以及資金流向美元尋求安全感，」彼得森國際經濟研究所高級研究員Maurice Obstfeld說。

聯儲會收緊政策給全球造成影響並非新鮮事，但美元相對於已開發市場貨幣整體的強勢，比相對於新興市場經濟體更為顯著，則是近年來的第一次。

聯儲會編制的對發達經濟體的貿易加權美元指數今年以來飆升10％，達到2002年以來的最強水平，而對新興市場的指數則僅溫和上漲3.7％，仍遠低於2020年大流行病時達到的峰值。

雖然今年全球表現最差的一些貨幣來自斯里蘭卡等發展中經濟體，但巴西里耳和俄羅斯盧布等大宗商品支持貨幣的表現，則幫助支撐了新興市場貨幣總體上的表現。

「僅僅通過提高政策利率，其他國家不太可能阻止本幣貶值，」曾擔任日本央行審議委員的白井小百合說。她現在是慶應義塾大學教授。

這是因為「美元強勢不僅反映了對聯邦基金利率今年上升的預期——因此對美國固定收益資產的需求增加，還反映了世界範圍內政策利率上調高於預期所引發的全球經濟衰退風險，」她說。

方興未艾

聯儲會的加息尚未完事，看來只有在美國央行控制住消費價格之後，全球其他央行官員對於匯率的擔憂才會獲得緩解。

自從大約一年前聯儲會將轉向緊縮模式的前景變得明朗以來，已開發市場貨幣至少也是與新興市場貨幣一樣處境艱難。在彭博追蹤的31種主要匯率中，在10大輸家中有4個是發達經濟體貨幣，在10大贏家中只有1種是發達貨幣——加元。

對包括歐洲央行在內的央行而言——歐元是對美元交易最為活躍的貨幣，當前的能源危機給決策者一個特別強烈的提醒，即歐元是傳遞通膨的渠道。

「我認為，在這種能源供應衝擊的特殊情況下，匯率的作用更加重要，」歐洲央行執委會成員Isabel Schnabel上個月告對路透表示。

對許多國家而言，更大的擔憂可能是，本地加息可能難以閘住本幣大跌勢頭，因為本地經濟看起來比美國脆弱。

英鎊即將跌破2020年3月低點，儘管掉期交易員預計英國央行的利率將超過聯儲會；他們押注英國基準利率將在六個月內升到4.25％以上，超過屆時美國的4％。

堅實後盾

雖然許多新興經濟體在加息和通膨面前首當其衝，但它們總體上經受住了聯儲會加息周期的衝擊，表現比過去幾次要好，至少到目前為止是這樣，這得益於外匯存底增加和趕在聯儲會之前快速行動加息。

一些國家，例如智利和印度，也進行了干預以支持本幣，而已開發國家這麼做在政治方面就更加困難。

一種可能的緩解措施是，美國經濟放緩，導致聯儲會緊縮步伐失去動力，進而導致美元走軟。但就目前而言，這種情況還有些遙不可及，因為聯儲會已表示，需要在一段時間內保持緊縮政策以平息通膨。

「如果美元繼續飆升，這個問題對發達經濟體決策者來說將變得愈發尖銳，」新加坡銀行首席經濟學家Mansoor Mohi-uddin說。「因此各央行今年繼續加息，即使國內資產市場暴跌，經濟成長步履蹣跚。」

韓聯社引述未具名人士報導，南韓財政部今天下午將和約10家主要銀行的代表，針對外匯市場的情勢舉行會議。

原文標題

Dollar Pain Spreads From Emerging to Developed Economies

Fed Effect Rips Through Asia as Currencies Hit Multi-Year Lows

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