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美國取消香港特殊待遇有何影響?

Dave Leung, CFA

美國國務卿蓬佩奧於美國剛發表聲明表示,國務院已經根據《美港關係法案》(或稱《香港政策法》)向國會提交報告,指香港在中國政府管治之下,已經不再維持自治,美國不再給予香港特殊待遇。

獨立關稅區地位或取消

美國一向視香港為「獨立關稅區」,這亦是香港特殊之處,簡單一點來說就是在貿易上與中國內地享有不同待遇,好像近年中美貿易出現糾紛,美國對中國進口商品加徵關稅或實施出口管制,但香港也不會受直接影響,香港仍可在美國出口管制下購買敏感技術,只要確保無不當用途。惟美國一旦取消特殊地位,美國徵收與中國同等的關稅及實施進出口限制,意味香港對中國的轉口價值將大為降低,香港要購買美國高科技產品同樣受限。

在2019年,中國有12%貨品是出口到或經香港,雖然較1992年45%,但由於中國經濟規模大增,香港依然受惠於作為貿易中心地位。

至於會否加強限制某些企業在香港設總部或加大力度監管資金,這要看後續實際情況,但香港作為金融中心的吸引力肯定較之前削弱。

貿易及金融佔香港GDP最重要

對香港,金融服務、旅遊、貿易及物流、專業服務及其他工商業支援服務是四大貢獻GDP的主要支柱,於2018年,進出口貿易佔GDP的17.2%,金融業佔GDP的19.8%,專業服務及其他工商業支援服務佔GDP的11.9%。明顯地,貿易及物流對香港來說依然十分重要。當然,香港貿易對手並非全是美國,在2019年,美國並非香港主要進口國,出口值則達3,040億港元,佔整體的3.99萬億港元的佔重也不算太高,但帶來的實際影響及卻不容輕視。另外,亦有機會牽起其他國家或地區採取類似措施。故此,對於以香港為基地的運輸股如國泰(SEHK:293)絕對屬負面消息。

除此以外,美國與中國可能再起衝突,對於人民幣匯率也會構成壓力,所以對於有較重債務的企業也應多加提防。

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