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美國天然氣市場要望中國天氣打卦

進口的LNG儲存在中國天津的一個港口。中國經歷暖冬造成對天然氣的需求下降,亞洲LNG價格因此大幅下跌。 圖片來源:VCG/GETTY IMAGES

美國正崛起為液化天然氣(LNG)主要出口國,產量飆升有助平衡了國內市場,並讓路易斯安那州的天然氣價格與中國的天氣發生了聯繫。美國已經處於低位的天然氣價格亦因此承受更大壓力。

美國天然氣市場一度長期孤立於全球貿易之外,定價主要基於取暖和發電燃料的國內供需狀況。不過,現如今,隨着足夠多的LNG正被運往海外,預測價格已變得像微積分一樣複雜。不單要關注與戰勝霧霾的中國決策者以及日本的核電站維護計劃,還要監測智利的天氣預報以及荷蘭的天然氣庫存。

巴克萊(Barclays)分析師Samuel Phillips說:「我們的供需平衡與世界其他地方的關聯越來越密切。五年前甚至兩年前還不是這情況。」最近,亞洲和歐洲LNG價格大跌在美國LNG市場引發迴響。最近幾周,被廣泛採用的亞洲LNG基準日韓指標(Japan Korea Marker)跌破了5美元/百萬英熱單位,相比之下冬季前為逾10美元/百萬英熱單位。

中國以及毗鄰的LNG進口國經歷了暖冬,去年秋季儲備的天然氣一直可以用到春季,亞洲LNG價格因此大幅下跌。亞洲LNG目前還不到5美元,大約相當於美國天然氣的生產外加加工和航運成本。

周三(2019年4月10日),5月交割的美國天然氣期貨結算價為2.70美元/百萬英熱單位。分析師表示雖然加工和航運成本因出口商和目的地而變化,但2美元/百萬英熱單位是一個比較常見的價格。專注於能源的投資銀行Tudor, Pickering, Holt & Co.分析師Jordan McNiven說:「對亞洲來說,購買美國出口的LNG基本上沒意義,他們說,不要向我們輸送更多LNG了,我們夠了。」

原打算輸往遠東的一部分天然氣正被轉運到歐洲。然而歐洲的天然氣價格亦在下跌,加上經歷暖冬,本地天然氣市場的供應異常充足。更多LNG轉發到歐洲有可能會進一步推低當地的LNG價格。

分析師表示,所有這些因素都可能令本已受到抑制的美國市場價格在今年進一步受壓。定於今年投入使用的LNG出口終端料將吸收約一半的美國產量增量。如果歐洲和中國等主要海外市場的價格低迷,出口商可能會推遲啟動將天然氣液化的計劃。現有的出口設施或許會利用國際市場疲弱時機進行停產維修保養工作。

McNiven表示,今年有一大批LNG項目將投產。他問道:「如果價格仍如此低迷,這些項目會不會拉長投產步伐?」

雖然預期認為全球LNG需求將繼續大增,未來幾年甚至會超過供應,但今年春季美國天然氣庫存的增加規模可能高於預期,並令國內價格受壓。由於這些增加的美國天然氣產量多為石油開採中的副產品,而油價在上升,因此很多美國國內生產商不太可能削減產量。

撰文: Ryan Dezember

(本文版權歸道瓊斯公司所有,未經許可不得翻譯或轉載。)

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