香港股市 已收市

美國經濟最黑暗時期或已過去

最新充滿希望的經濟跡象與包括賓夕法尼亞州在內的幾個州的緩慢恢復營業同時出現。圖片來源:CHRISTOPHER DOLAN/THE TIMES-TRIBUNE/ASSOCIATED PRESS

貨車載貨量再次增加,航空旅行和酒店預訂量略有回升,抵押貸款申請量上升,還有越來越多的人申請開辦新企業。這些都是美國經濟緩慢復甦的徵兆。

大量數據顯示,美國經濟在4、5兩個月依然深陷低迷,整體商業活動下滑,裁員人數上升,但速度較新冠疫情危機暴發後的最初幾周減緩。目前預計今年美國經濟將萎縮6%-7%,失業率將在一段時間內徘徊在兩位數百分比的水平。但自從疫情在3月份迫使美國企業大範圍關閉以來,美國部分經濟領域未有惡化,甚至可能正在好轉,這還是第一次。

標普全球評級(S&P Global Ratings)美國首席經濟學家Beth Ann Bovino說:「如果只有這一輪疫情,那麼看來我們已經觸底了,生活已開始回歸常態。」

酒店、餐館、航空公司和其他受社交疏離措施影響的行業依然面臨消費低迷的問題,但似乎正在回暖。4月14日,透過美國運輸安全管理局(Security Administration security)安檢點的遊客人數跌至87,534人,同比下挫96%。但到5月24日,遊客人數增加超過兩倍,達到267,451人,但與上年同期相比依然下降87%。與此同時,來自網上訂餐公司OpenTable的數據顯示,好幾個州的用餐者開始回歸。

牛津經濟研究院(Oxford Economics)首席美國經濟學家Gregory Daco說:「損失最慘重的階段已經過去了」。高頻指標顯示「消費支出正在快速反彈」。「你可以在數據中看到這方面的轉變,這讓人很受鼓舞,」他說。「但還是要謹慎,因為我們是從極度低迷的水平反彈。」

航運業亦呈現反彈趨勢。這個行業的數據從歷史標準來看依然很低,但表明航運公司已經走出困境。追蹤貨車現貨運輸市場需求的Truckstop.com表示,其周度指數連續第四周改善,截至5月18日一周的可用載荷增加了27%。提供貨運量與可用貨車匹配服務的DAT Solutions LLC表示,截至5月10日一周的可用載荷指數上升了22%。

美國最大的貨車運輸公司之一Old Dominion Freight Line Inc.表示,4月初該公司貨運量大幅下降,不過行政總裁Greg Gantt在一次財報電話會議上說,在那之後需求一直相當穩定。Gantt表示:「我們願意相信最糟糕的時期已經過去。」

這種觀點亦得到了特朗普(Trump)政府的呼應。白宮經濟顧問Kevin Hassett周日表示,有初步跡象顯示,美國經濟已開始從新冠疫情造成的停擺困境中復甦,但他指出,5月份失業率可能超過20% 。Hassett在美國有線電視新聞網(CNN)的「國情咨文」(State of the Union)節目中表示:「我認為就商業活動而言,我們已經非常接近拐點了,而就業方面可能還需要大約一個月的時間。」

根據ShowingTime的數據,4月初是房地產活動的低谷。隨著美國各城市紛紛關閉,全美各地安排的睇樓活動在4月中旬減少了近50%,但本月有所回升。ShowingTime的數據顯示,以100個重點市場的滾動周平均水平衡量,截至5月24日,睇樓活動增長了27%。與此同時,美國抵押貸款銀行家協會(Mortgage Bankers Association)的數據顯示,抵押貸款申請數量最近有所回升。

三藩市房地產經紀人Justin Fichelson表示,3月中旬居家避疫令生效後,市場就陷入了停滯,但在六周後狀況開始好轉。他說:「人們留在家中的時間較以往任何時候都多。大家現在意識到,『我需要一個稱之為家的好地方,』在某些情況下,人們還想在家中有間辦公室或健身室。」

Fichelson指出,低利率亦吸引了首次置業者,這個群體通常厭惡風險。他說,從首次置業者表現出的信心來看,這些人認為疫情引發的封鎖只是短期問題。美國汽車製造商的工廠也大多在上周有限復工,但依然面臨供應鏈中斷問題。

經濟活動回暖在很大程度上歸功於各州局部重啟經濟的舉措,其中包括佛羅里達州、喬治亞州和俄亥俄州。之前為了遏制疫情擴散實施的措施導致各州經濟陷入停滯。隨著美國人外出就餐和購物,預計重啟措施將提振消費支出。但經濟前景依然很不確定。最新的樂觀跡象是伴隨著國會緊急支出飆升、美國每日新報告病例數量下降和全美50個州逐步重啟而出現的,這些因素都可能被證明是暫時的。

未來幾個月,諸如升級版失業救濟這樣的政府支持措施的影響可能會消退。聯儲局官員警告,隨著更多美國人走出家門,生活恢復常態,一旦發生第二波疫情,情況可能會再度惡化。

消費支出是美國經濟增長最大的推動力量,在美國經濟產出中佔比約為三分之二。3月中旬以來,美國企業已經裁員數千萬人,目前消費支出的前景取決於這些企業能否隨著經濟重啟重新召回工人。如果人們薪水穩定,在經濟上有安全感,就有可能願意消費。而企業能否重新招募員工,反過來又取決於各州重啟經濟的速度、消費者是否樂於並敢於外出,以及是否還會有第二波疫情。

美國勞工部數據顯示,5月16日當周的首次申請失業救濟人數約為240萬人,低於3月份最後一周近700萬人的紀錄高點。5月9日當周持續申請失業救濟人數從一周前的2,250萬增至2,510萬人,這項數據可以作為總體失業水平的替代指標。

復甦開始後,失業高企的局面往往還要持續幾個月。根據美國國家經濟研究局(National Bureau of Economic Research)的統計,2007-09年的經濟衰退於2009年6月結束,但失業率在幾個月後於2009年10月才達到10%的高峰,並在之後近兩年一直保持在9%以上。

紐約聯邦儲備銀行行長威廉斯(John Williams)上周四表示,4月份14.7%的失業率是「一個我希望自己有生之年絕不會看到的數字,在情況好轉前,這個數字肯定會變得更差。」4月份失業率為經濟大蕭條(Great Depression)以來的最高值。

不過從整體經濟活動來看,芝加哥大學(University of Chicago)經濟學家Constantine Yannelis認為:「我們在家庭支出、房地產市場和股市看到了一些積極訊號。但我不認為我們能預測這些情況是否會繼續下去,以及這是V型復甦還是持續性的長久衰退。實際上,這個問題的答案將取決於疫情的發展。」Yannelis曾在奧巴馬政府的財政部工作。

撰文:Harriet Torry / Josh Mitchell

(本文版權歸道瓊斯公司所有,未經許可不得翻譯或轉載。)

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