美國財長耶倫將台灣「留校察看」 台灣央行稱台幣匯率近均衡水準

Miaojung Lin
·5 分鐘文章

【彭博】-- 美國財政部周五公布半年度匯率報告,新財長耶倫釋放出經濟學家的理解善意,全篇報告不斷提及全球新冠疫情帶來的新情勢,最終未認定任何國家操縱匯率。台灣也因而躲過近30年來首次再被貼上標籤的命運,不過更多壓力還在後頭。

報告指出,由於台灣達到美方所列三項涉嫌操縱匯率的標準,因此美方將依據2015年的貿易法案,啟動與台灣的進階商談(enhanced engagement),再來確認台灣是否符合另一部1988年貿易法案所謂的操縱匯率以取得不當貿易優勢。

對此,台灣央行周日發出聲明稿指出,對美方報告常引用單一模型來評估台幣匯率低估情形,已充分表達不同觀點,且認為美方評估標準不盡公允。

美方在這份台灣篇幅就佔了逾10%的60頁報告裡,呼籲台灣制定計劃應對造成台幣被低估的原因,並重申希望台灣央行的干預僅在市場失序的特殊例外情況,而不是阻止台幣因經濟基本面升值的「不對稱干預」。

美國將加強與台灣的溝通,包括敦促台灣制定計劃應對造成台幣被低估的原因美方鼓勵台灣在去年增加透明度的基礎上採取更多行動,特別是在IMF標準下完整揭露外匯存底的資料主政者應考慮採取財政措施增加消費,包括擴大近期採行的三倍券等振興措施增加消費及服務等多元化成長引擎,而不只是依靠出口,將減少讓台幣維持弱勢的誘因,也能讓台灣對抗外部突來的變局

延伸閱讀:美國未指定任何匯率操縱國 撤銷對瑞士和越南的認定

各執一詞

台灣央行在聲明中解釋,此次美方引用外部報告指稱2018年台幣匯率低估21%,但央行依匯率報告評述其他貿易對手國匯率所採用的IMF架構,近年台幣實質有效匯率(REER)低估情形持續縮小,且在2020年台幣REER升值3.4%,目前台幣匯率已趨近IMF架構所估計之均衡水準。

「美國財政部用新台幣對美元匯率而非實質有效匯率來評估,兩者基礎不一,不盡公允,」央行在聲明中說。

台灣央行同時建議美國或可考量在COVID-19疫情期間,暫緩三項檢視標準的適用,並稱台灣為科技供應鏈的重要夥伴,未來與美國財政部將持續就議題進行溝通。

根據美國財政部的估算,台灣央行在2020全年淨買匯395億美元、占GDP的5.9%,且去年每個月都是淨買匯,與台灣官方公佈的全年391億美元相近,台灣在經常帳盈餘及對美國順差兩項亦超標。接下來台灣央行在市場上如何回應成為觀察重點,預料台幣若強升央行依然可能出手緩阻升速。

台灣央行總裁楊金龍多次以瑞士為例稱,瑞士央行干預的程度非台灣所能比擬,為了台灣金融的穩定,央行該進場調節時不會猶豫。瑞士央行去年淨買匯占GDP的15%,在此次報告公布後回應稱將延續外匯干預政策,同時尋求與美國對話。越南央行則重申外匯政策和其他經濟目標一致。

根據美國財政部最新報告,美國與瑞士在今年初已進行進階商談,就造成瑞士大量貿易順差的潛在原因討論明確的應對措施。

留校察看

美國財政部報告的初衷原為打擊藉由匯率貶值產生不公平競爭的國家,以減少美國的貿易逆差。然而在近兩年的美中貿易戰及新冠疫情的全新情勢下,供應鏈重組及關鍵零組件缺料,台灣對美的貿易順差不斷擴大,可說是非戰之罪。美國對台灣晶片供應需求恐急,台積電受邀參與白宮的協調會議,美國暫時放過台灣一馬,也並非全在意料之外。

楊金龍3月在立法院備詢時就指出,即使台灣被貼上操縱標籤,預期不會有立即的不利,美國不會採取貿易報復,「美國對我們晶片的需求那麼的高,要限縮我們之間的貿易順差的話,那這些東西我就不要賣給你啊。」

此外,台幣兌美元在2019年8月之後已大漲逾10%,直到今年3月之後,才隨著強勢美元轉弱,台灣央行也暫時不再出現「拉尾盤」的跡象。而近兩年台灣央行開始公開外匯市場干預量,都向美國展現善意。

延伸閱讀:台灣央行去年淨買匯規模暴增 楊金龍淡化匯率操縱標籤影響

美國財政部當前採用的三項指標為在12個月內,對美國貿易順差達到200億美元,經常帳順差高於GDP的2%,以及央行淨買匯金額占GDP比重達2%且有六個月是淨買匯。

(新增第三段及第一個小標後三段台灣央行聲明)

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