雅虎香港財經 美團蓄勢屢破頂 急升後仍可買入嗎?
美團點評 (SEHK:3690) 股價近日大勇，市值已突破5000億，升勢連連兼不斷破頂，在淡市中格外顯眼。日前摩通發表報告指美團有機會獲納入恆指成份股，把股價繼續炒起。一片熱鬧中，我們來分析一下現時投資美團的值博率。
摩通指出美團有機會納入為恆指
摩通日前發表報告，指出美團點評在合資格股票內排第15位，在恆指快速納入新規矩今年12月實施後，美團有機會被納入恆指成份股，取代瑞聲 (SEHK:2018)。摩通並進一步估計，美團權重將為3.61%，因而會觸發85.8億港元被動資金買入。消息刺激下，令本來已從歷史高位回吐調整的美團股價，再次炒上。
美團染藍，究竟是事實還是估計？如果是估計的話，成真的機會有多大？恆指公司今年初曾重申，並未有計劃把同股不同權股納入恆指或國指，這立場有沒有改變，暫未有任何正式確認。當然，有可能摩通「收到風」或有先見；無論如何，下一次恆指季度檢查將會於11月8日，到時自有分曉。
美團最強的利好因素
相對於另一隻上市後跌個不停的W股小米 (SEHK:1810)，投資者對美團的鍾愛成強烈對比，畢竟小米怎麼說也是賺錢的公司， 2018全年溢利136億元人民幣，而美團直至今年上半年才轉虧為盈，錄得溢利8.76億元人民幣。兩間公司固然不能作直接比較，小米失去投資者信心背後亦有一大籮原因；比較兩隻W股主要是要說明這點：同樣是買前景，為何市場對美團的評價高出那麼多，原因又充分或否?
如果看基礎因素，美團最大的優勢是它的平台。餐飲外賣這市場還有可觀的發展空間，雖然競爭劇烈，但在這種邊際利潤「紙咁薄」的市場，通常「以大食大」，美團的龍頭地位不易被取代。至於旅遊業務看似發展良好，但這個市場跟餐飲外賣狀況不一樣，競爭對手和種類都很多，顧客的旅遊消費形態亦瞬息萬變，美團能否成為行業中的龍頭仍未確定。如果美團能像亞馬遜，有辦法將不同用戶和平台整合、並不斷擴大服務範圍甚至延到線下，美團前景就真的不得了。
撑起逾5000億市值 未來盈利為關鍵
對於志在短炒的投資者，染藍這件事11月便見真章，其後要看有沒有其他利好消息支撐後勁；美團今年的累積升幅已不少，除非已經有貨在手，否則成本偏高，影響值博率；另外值得留意，根據聯交所資料顯示，美團第二大股東紅杉資本剛減持約3139萬股B股，現價計算約值28.48億港元，B股權益由10.14%減至9.52%。
至於有意投資美團長線前景的朋友，遠有亞馬遜，近有騰訊，的確很容易喚起FOMO (害怕走寶) 症候群。以美團的現價及最近的升勢，相信不少成份乃是來自市場的憧憬。美團上半年能轉虧為盈當然是好事，下一步就要看這盈利是否能繼續下去了。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。Wendy So(筆名)沒持有以上提及的股票。
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2019
