美息口會否一劈再劈？聯儲前官員看減息趨勢

美息口會否一劈再劈？看聯儲前官員剖析減息趨勢 (Andrew Harnik via Getty Images)

市場預期聯儲局官員將會宣布加息周期的結束，開展四年來的首次減息行動，並製定未來兩年的減息路線。

「這是一次重要的會議。」堪薩斯城聯儲銀行前行長Esther George表示： 「這是自去年年底以來就已經預期的事情。是市場一早就預料到的。」

下載Yahoo財經APP

美股外幣即時報價 多國新聞任睇

目前，市場的討論不是減不減息而是減多少，而近日認為減半厘息的意見佔上風。根據FedWatch數據，利率掉期市場投資者認為有三分之二的機會減半厘，一個星期前的機率只有三成。有市場人士認為，減半厘息有機會發放令市場緊張的信息，不一定利好股市。

減息背後依據

官員們準備減息，因為他們對通脹可能回落至 2% 的目標抱有信心。以消費者物價指數（CPI）衡量的最新通脹數據顯示，通脹持續緩慢下降，並已連續第五次出現良好的通脹數據。第一季雖然曾經擔心通脹回落陷入停滯，官員當時表示，他們需要看見超過一季度的良好通脹數據才能真正相信通脹下降。核心CPI在8月和7月按年增3.2%，而6月、5月和4月分別為3.3%、3.4%和3.6%。

經濟疲弱導致聯儲局官員將注意力從通脹轉向勞動市場。

聯儲局主席鮑威爾8 月下旬在 Jackson Hole發表講話時表示，聯儲局「將盡一切努力去令勞動力市場保持強勁，同時我們在價格穩定方面取得進一步進展。 」他指出，聯儲局並不「尋求或接受勞動力市場狀況進一步降溫」，目前的政策利率水平為聯儲局提供了「充足的空間」來降低利率，以應對就業市場可能出現的任何疲弱情況。觀察家期望鮑威爾會重申在Jackson提出的觀點。

後市預測

週三，聯儲局官員也將發布失業、通脹和經濟前景的預測。鮑威爾將於本港時間凌晨2:30召開新聞發布會。

George預測有幾種情況可能出現，包括鮑威爾可能為較大幅減息提出理據。

「他可能會描述一個適合減半厘息的情景。」她說：「他可能會說『我們將採取更積極的行動，確保我們在勞動力市場上做應做的事。」

堪薩斯城聯儲銀行時任行長Esther George（左）在2018年與聯儲局主席鮑威爾（右）在Jackson Hole央行年會會場。 (REUTERS / Reuters)

但Wilmington Trust債券基金經理Wilmer Stith表示：「我認為鮑威爾會保持中立。」聯儲局非常關心失業率上升帶來的痛苦，同也非常關心美國百姓的的生活負擔。

安永首席經濟師Gregory Daco也同意，本周會議上「循序漸進」的意見會流行，但之後的議息可能會提到更大幅度的減息。

經濟衰退的擔憂是否仍然迫在眉睫？7月就業報告公布時，人們就擔心經濟已進入衰退，但8月的數據反彈，緩解了此擔憂。

Wilmington Trust’的Tilley預計就業市場將繼續擴展。

「我們認為勞動市場不會陷入衰退。不過，這是最大的擔憂。」他說。

Tilley仍然相信軟著陸正在進展，但他表示：「經濟正在放緩，很容易受到衝擊。」

而且這不一定需要大幅度的影響。Tilley舉例說，石油市場出現大衝擊，可能令消費者減少支出，

從而導致企業縮減招聘的股市暴跌。他還提到，兩名總統候選人特朗普和賀錦麗的一些政策——無論是實施全面關稅或加稅——都可能影響明年的消費手表現。